来源：董秘工作平台

本篇围绕上市公司年度报告，侧重将财务数据与文字信息综合分析的方式，以图文的方式说明各信息关联关系以及分析思路。报告编辑、管理者、投资者都会有不同的收获，以下为干货。

编报阶段

一并提交年度股东大会审议的事项

议题	沪市	深主板	中小板	创业板
《公司2015年董事会工作报告》	必审	必审	必审	必审
《公司2015年监事会工作报告》	必审	必审	必审	必审
《公司2015年度报告全文及摘要》	必审	必审	必审	必审
《公司2015年财务决算报告》	必审	多数审	必审	必审
《关于2015年度利润分配的议案》	必审	必审	必审	必审
《关于续聘2016年度审计机构的议案》	多数审	多数审	多数审	多数审
《公司2016年度财务预算报告》	有些审	有些审	有些审	有些审
《公司独立董事2015年度述职报告》	必审	有些审	个别	有些审
《关于预计公司2016年度日常性关联交易事项的议案》	多数审	多数审	多数审	有些审
《关于2016年度董事、监事薪酬的议案》	有些审	有些审	多数审	有些审
《关于向银行申请综合授信额度的议案》	有些审	多数审	多数审	有些审
《关于2016年度为控股子公司提供担保额度的议案》	有些审	多数审	多数审	有些审
《公司2015年度内部控制评价报告》	有些审	有些审	有些审	少数审
《公司2015年度内部控制审计报告》	少数审	个别	无	个别
《审计委员会2015年度履职情况报告》	少数审	个别	无	无
《2015年度社会责任报告》	有些审	个别	个别	个别
《关于董事会换届选举非独立董事的议案》	有些审	有些审	多数审	有些审
《关于董事会换届选举独立董事的议案》	有些审	有些审	多数审	有些审
《关于监事会换届选举的议案》	有些审	有些审	多数审	有些审
《2015年度总经理工作报告》	个别	少数审	个别	少数审
《关于非标准审计报告保留意见涉及事项的专项说明的议案》	个别	无	个别	无
《关于公司2015年度计提资产减值准备的议案》	个别	少数审	少数审	少数审
《关于投保董监事及高管责任保险的议案》	少数审	个别	个别	无

▲PS：其他如“修改公司章程”、“修改制度”、“提供财务资助”，甚至涉及“发行股份”等重大事项也都有出现在年度股东大会议题中。这里无法穷尽所有类别。

年度公告中，重头当然是年度报告全文，里面的信息量非常大，不同的使用者会有不同的视角去解读。这里介绍下通用的分析方法。（银行、证券、保险类不适用）

分析前的准备

首先说下深沪两市的年报结构

第一节 重要提示、目录和释义

第二节 公司简介和主要财务指标

第三节 公司业务概要

第四节 管理层讨论与分析

第五节 重要事项

第六节 股份变动及股东情况

第七节 优先股相关情况

第八节 董事、监事、高级管理人员和员工情况

第九节 公司治理

第十节 公司债券相关情况（仅沪市有此项）

第十一节 财务报告

第十二节 备查文件目录

▲PS：深市年报用“上市公司定期报告制作系统”制作，沪市用“Word报送系统”制作。

下面，介绍下分析步骤：

第一步，先看专业机构的审计意见。通常会在第一节提示，当然也可以到第十一节找到。

第二步，研读第四节 管理层讨论与分析。

第三步，查找第十一节 财务报告 附注中会计政策与会计估计的重要信息。

第四步，结合财务报表附注和前期财务报表，对四张财务报表的进行分析。

一、审计意见

财务报表审计报告五种意见类型

年报位置：财务报告章节开头。

深市年报有明确的类型，沪市未明确写出，需要根据审计报告内容判断。

1.标准无保留意见

审计意见段关键词“……在所有重大方面公允反映了……”

2.带强调事项段的无保留意见

审计意见段后有“强调事项”段，如“我们提醒财务报表使用者关注，虽然**公司已在附注中披露了拟采取的改善措施，但 持续经营能力仍存在重大不确定性，本段内容不影响已发表的审计意见。”

3.保留意见

审计意见段关键词“……除上述事项可能造成的影响外，在所有在所有重大方面公允反映了……”

4.否定意见

审计意见段关键词“……会计报表不符合国家颁布的企业会计准备和《企业会计制度》的规定，未能公允反映……”

5.无法表示意见

审计意见段关键词“……由于上述事项的重要性，我们无法获取充分、适当的审计证据为发表审计意见提供基础，因此，我们不对财务报表发表审计意见。”

▲PS：最近一年被出具否定意见或无法表示意见，沪市和深市主板及中小板股票将被实施*ST，连线两年被出具将被暂停上市。创业板连续两年也会被暂停上市。So,上一篇列示的有些上市公司变更会计师事务所原因……

内部控制审计报告

公司内部控制评价结论认定公司于内部控制评价报告基准日存在内部控制重大缺陷，或者公司内部控制被会计师事务所出具了非标准内部控制审计报告，以及标准内部控制审计报告披露了非财务报告内部控制重大缺陷的，公司应当在年度报告“重要提示”中对以上情况作出声明，内部控制评价和审计的相关信息在第九节 公司治理最后。

二、管理层讨论与分析

关注公司所处行业格局和趋势、经营计划、未来发展的展望。这些文字表述一方面有助于数据的解读，另一方面有利于预测数据未来的变动方向。

三、会计政策及会计

企业制定自身的会计政策时，主要取决于企业的价值观是着眼于眼前利益还是长远利益。

例如当更关心眼前利益的企业，则会按较低的比例计提各项资产减值准备，这样近几年的利润表会有着较高的净利润和可供分配利润，分红多了企业就缺少资金。

而那些更关注企业长远发展的公司，各项资产减值准备是按照更高比例计提，于是近几年的利润表会有着较低的净利润和可供分配利润，分红少了企业自然掌握着大量的资金做大做强。

因此，一定结合行业特点，重视会计政策部分的信息。

财务报表附注中重要会计政策及会计估计，大部分文字段落与会计准则等规定一致，重点关注以下可由企业自行选择的内容：

上市公司对对单项金额重大的应收款项确定标准、应收账款和其他应收账款坏账的计提方法和计提比例、存货的计价方法、固定资产的折旧方法和折旧年限、无形资产的摊销、收入的确认条件等。具体应用在下文中涉及。

会计政策与会计估计变更实例，各位可以浏览下都描述了哪些事项。

市场分类	披露日期	议案号	议题
深主板	2016-06-16	5	关于前期会计差错更正的议案
深主板	2016-06-01	7	关于公司2015年度财务报告有关追溯调整事项的议案
深主板	2016-04-22	7	关于会计估计变更的议案
深主板	2016-01-27	1	关于会计估计变更的议案
中小板	2016-10-26	1	关于变更坏账计提会计估计的议案
中小板	2016-05-28	7	关于会计政策及会计估计变更的议案
中小板	2016-05-21	7	关于对以前年度重大会计差错更正及追溯调整的议案
中小板	2016-05-20	8	审议关于会计政策和会计估计变更的议案
中小板	2016-05-14	6	关于会计估计变更的议案
中小板	2016-03-31	1	关于调整部分固定资产折旧年限的议案
中小板	2016-03-09	1	审议关于会计政策会计估计变更的议案
创业板	2016-06-17	17	关于会计估计变更的议案
创业板	2016-05-19	7	关于对前期财务报表进行追溯调整的议案
创业板	2016-01-14	10	关于会计政策差异情况说明的议案
沪市	2016-06-18	10	关于调整固定资产折旧年限的议案
沪市	2016-06-15	2	关于会计政策变更的议案
沪市	2016-06-04	9	关于公司前期会计差错更正的议案
沪市	2016-05-23	6	关于前期会计差错更正的议案
沪市	2016-05-13	10	关于公司控股子公司变更应收款项坏账计提政策的议案
沪市	2016-05-11	9	关于应收账款合并报表范围内关联方组合计提坏账准备的会计估计变更的议案
沪市	2016-05-10	10	关于会计估计变更的议案
沪市	2016-05-06	11	审议公司关于全资子公司会计估计变更的议案
沪市	2016-04-30	11	关于重要会计估计变更的议案
沪市	2016-04-23	10	关于会计估计变更的议案
沪市	2016-04-22	8	关于会计政策差异情况说明的议案
沪市	2016-04-19	12	关于应收款项坏账准备会计估计变更的议案
沪市	2016-04-16	9	关于公司重大会计差错更正的议案
沪市	2016-04-15	11	关于增加会计政策的议案
沪市	2016-01-29	1	关于公司会计估计变更的议案

涉及坏账和减值的议题较多，沪市共有96条记录，深市共有117条记录。涉及的主要议题表述如下：

• 《关于计提资产减值准备的议案》

• 《关于子公司计提减值准备的议案》

• 《关于核销坏账的议案》

• 《关于核销其他应收账款的议案》

• 《关于资产减值准备计提与核销的预案》

• 《关于资产减值准备计提、转回及核销的议案》

• 《关于提取存货跌价准备的议案》

• 《关于公司存货报损和坏账核销的议案》

• 《关于计提固定资产减值准备的议案》

• 《关于固定资产报废的议案》

• 《关于固定资产、在建工程计提资产减值准备的议案》

• 《关于计提商誉减值准备的议案》

• 《关于计提长期股权投资减值准备的议案》

• 《关于公司2015年度计提资产减值损失议案》

• 《关于同意由公司年审机构进行**子公司专项减值测试的议案》

• 《转让股权并转销对应的可供出售金融资产减值准备的议案》

• 《对**公司预付款项计提减值准备情况》

• 《关于**公司长期停产改变财务报表编制基础及计提减值准备的议案》

▲PS：上股东大会的审议标准这里就不再列示了，具体可查询股票上市规则。

四、报表分析

财务报表四表之间的关系（简化版）

资产负债表

流动资产	流动负债
长期资产	长期负债
股东权益
资产总额	负债和所有者权益

流动资产：理论上1年以内能够变成货币资金的资产。

流动负债：1年以内到期，需要偿还的资产。

资产负债率=负债总额÷资产总额 （表明对长期债权人的利益保障程度，百分比越大，风险越大。）

流动比率=流动资产÷流动负债 （表明对短期债权人的利益保障程度）

理论上不能小于1，（因为实务中有新贷还旧贷的情况）但比率大于1时未必没有问题。因为应收账款和存货包含在流动资产中，需要结合分析应收账款和存货周转率综合分析。

应收账款周转率=营业收入÷应收账款平均余额

▲PS：如果当期大量销售为赊销，那么应收账款平均余额变大，比值小。如果当期销售不仅全部变现，而且把前期的赊销形成的应收账款也收回，那么应收账款平均余额变小，比值大。因此，通常该比值越大越好。

存货周转率=营业成本÷存货平均余额

▲PS：如果销路畅通，那么由存货转入营业成本就多，不会存在库存积压的情况。因此，通常该比值地越大越好。

流动资产结构分析

比较以下三类资产占流动资产的比重

现金类比重高时，表明企业应对市场变化能力强。

信用类（应收账款、应收票据、其他应收款），占比高时表明企业可能对销售采用较宽松的激励政策，从而快速占领市场，若未将回款如未一并计入考核的话，当期业绩可能并未如数据显示的那么好。

存货类占比高时，表明企业存货占用过多的资金，市场风险增大。

▲PS：应收账款占比高时，要结合第三步查找到的会计政策及估计相关信息分析。例如以下两种方式的选择，当存在长期账龄时，计提的坏账准备对利润表影响的差异很大。

第一种：

第二种：

▲PS：另外，可以将上一年报表披露的账龄与本期的对比。例如当出现本期3-4年的应收账款数额比上一年2-3年账龄的大，倘若期间无收购等事项，必有一期报表是错的。

流动负债结构分析

比较以下三类负债占流动负债的比重

经营类（应付账款、应付票据、应付股利、其他应付账款、预收账款、应付税费、应付职工薪酬）

融资类（短期借款、1年内到期的长期负债）

分配类（应付股利）

经营类比重大时，表明企业市场话语权很高，可以无息占用下游客户的资金。

融资类比重大时，表明企业短期融资活动增加，管理层工作重心在银行关系，企业流动性风险提高。

分配类比重过大时，表明企业并没有长远的打算。（需要结合企业的利润分配政策和股东回报三年规划综合考虑）

▲PS：资产负债表中哪些项目占有的比重高，还可以看年报“第四节 管理层讨论与分析-四、资产及负债状况分析”。当固定资产占比高时，按照第三步查到的固定资产会计政策与估计信息，结合固定资产附注信息，计算当期是否足额计提折旧。相关信息点如下：

计算方法：将上图二的每一类的固定资产原值扣除残值后，乘以上图一中对应的年折旧率，然后将所有类别计算结果合计后，与图三（报表无油气资产和生产性生物资产时）进行比较，如果计算结果大，那么折旧计提不足。

当上市公司管理层讨论与分析中披露所处环境发生重大变化，查看固定资产、无形资产、在建工程等长期资产等财务报表附注是否计提过大额或全额减值准备，或者未计提减值的原因。

最后，再强调一下，分析资产负债表项目时，一定要对照着附注内容，因为有些资产受限时，仅看资产负债表是看不出来的。

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