在做信贷调查、审查时，如果是法人客户，总少不了财务分析一这环节。小微企业财务制度不健全，我们可以通过现场调查、交叉验证来弥补。大中型企业呢？财务是健全的，数据是真实的，难道就能完全相信财务分析结果吗？

不一定！

偿债能力、运营能力、盈利能力这些都是小儿科，有难度的是数据或指标背后的信息，比如，企业为什么有这么差的偿债能力，资产周转率变高的原因是什么，盈利能力波动幅度是不是符合行业规律和经济形势变化，等等。

借助资本市场案例，以投资的方法来分析。我们知道，上市公司是所有公司中的佼佼者，大概相当于万里挑一的企业才有资格到证交所敲钟。最近，科创板名单公布，大家对科创板的期望越来越强烈，希望通过二级市场在科创板上市后分一把创新的红利。科创板上市有很多条件限制，但是有一条让我们无法理解，叫做“允许符合科创板定位、但尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业在科创板上市”也就是说企业是亏损的，也可以在科创板上市，奇怪了吧？

按以往的经验，投资者寻找投资对象时，最基本的要求是不能有亏损。试想，我又不是为了跟庄、找妖股。一介良民在过安稳日子的时候拿点余钱做投资，一定是正常的价值投资，一定是寻找长期成长的公司，寻找公司的长期投资价值，现在有个公司亏损了，还有投资价值吗？这涉及到利润与现金流的问题。米斯特汤此前分享过一个问题：怎样理解现金流比利润更重要？事实上，现金流重要，事关企业的生存，一旦资金链断了，企业即使盈利也会撑不下去，但是现金流的作用主要还是短期的生存。如果要长期投资，还是应该更关心企业的利润。京东的现金流很厉害吧，但是长期不盈利是个不争的事实，（参考米斯特汤的回答，京东一直在亏，为什么没有倒闭，刘强东为什么还那么有钱？这说明它短期内不会有问题，长期就不好说了。

结合前面所说的企业财务分析和科创板亏损也能上市这一话题，我们来分析一下企业亏损的原因是什么？

假设一家科技公司，亏损的主要原因是短期有大量的研发投入，这些大量的研发费用冲减当期利润，利润为负再正常不过了。但是，如果这些研发费用形成了科技成果，将会把企业送上快车道，迅速占领市场，显然，科技公司的研发费用是一项巨大的开支，也是一项长期开支，但是按照会计准则需要记入当期费用，这样的话，利润表就很不好看了，但这不影响公司的长期发展，利润为负，或者说公司亏损就不会成为他进入科创板障碍了。

如果不是科技公司，而是传统的制造业企业，同样会出现亏损但不影响长期发展的情况，分析时我们要分析企业亏损的原因是什么，是集中折旧、摊销，还是意外事件，是企业利用会计政策合理避税还是潜在有实质性风险，只要把问题搞清楚了，做好投资决策完全可以睡个好觉—不用担心它爆雷。

长期投资看未来，对企业来说是资本性支出；信贷业务（流动资金贷款）看短期，企业只能用于补充流动资金。至少一个贷款周期内不要出问题。两种观点相差很大，如果借款人强调他三年后如何如何，强调他的产品上市后会增加多少多少，还是建议他找风投，而不是寻求信贷资金。