技术结构判断：未来一年浩洋股份股价波动区间技术结构推演测算64.8—75元。此结构区间为纯技术结构推演。更多基于个股估值建模与股价匹配的计算可加入术道有方会员俱乐部获取更详细分析。（股市有风险，观点仅供交流之用，据此入市，风险自担）

股价走势图（前复权）

公司简介

广州市浩洋电子股份有限公司是一家于深交所创业板挂牌上市的高新技术企业(股票代码：300833.SZ)。公司专注于专业舞台灯光、LED演艺灯光、专业电视及剧场灯光、建筑与艺术照明等演艺科技产品，集研发、制造、销售、服务、文化创意与工程施工于一体。

浩洋股份内部演艺灯光工程技术研究中心组建了包括光学、电子、软件、结构和测试等多个研究室和环境、防水、噪音、热学、光学、安规和EMI等先进实验室，其中4个被ITS授权为目击试验室，并建立了涵盖安规、光学、温度和电磁干扰等项目的专业检测体系。中心拥有各领域高科技研发人才100多人，倾力研究软件设计、光学设计、散热设计、工业设计，平均每年开发新品数十款。

股权分布

公司实际控制人为蒋伟楷、蒋伟权。蒋伟楷和蒋伟权系兄弟关系为一致行动人，是一家民营家族企业，上市后我们还看到了睿远基金的身影。

经营模式

公司生产所需的原材料主要包括：电气电子类、五金类、光学元件类、光源类、印刷件及包装材料、塑料及橡胶类、铝管和其他。电气电子类主要包括：开关电源、风扇、电机、整流器、集成电路；五金类主要包括：钣金件、机加工件、压铸件、铝材等；光学元件类主要包括：镜头、色片、图案片；光源类主要包括：灯泡、LED光源等；印刷件及包装材料主要包括：飞机箱、纸箱、珍珠棉等：塑料及橡胶类主要包括：塑胶料、橡胶件、硅胶件。

上游原材料比较复杂，相对来说竞争也比较充分，而公司从事灯光的研发和销售，公司不从事生产的部分机加工处理环节，将这些项目进行外包，公司的销售模式分为ODM模式和OBM模式，同时兼顾国内外市场，均为买断式销售。

ODM是指某制造商设计出某产品后，在某些情况下可能会被另外一些企业看中，要求配上后者的品牌名称来进行生产，或者稍微修改一下设计来生产。其中，承接设计制造业务的制造商被称为ODM厂商，其生产出来的产品就是ODM产品。

OBM即代工厂经营自有品牌，由于代工厂做OBM要有完善的营销网络作支撑，渠道建设的费用很大，花费的精力也远比做OEM和ODM高。

财务分析

公司主营是舞台娱乐灯光设备，占比86.52%，其他的收入也来自于舞台娱乐灯光的配套设备。

公司的毛利率和净利率有明显的的上市趋势，公司的收入增长较快，但是营业成本增长较少，促进了毛利的提高，而且期间费用保持比较平稳，净利率持续提升。

公司的应收和应付很高，应付比较高也反应了公司对上游话语权很强，因为上游原材料竞争比较激烈，给了公司占款的空间，随着公司收入的增加，应收账款也没有明显增长，账款时间不长，账款周转较快。

净利润近两年有着较快的增长，经营活动现金流量净额与净利润差值不大，收款状况还是比较良好的，利润基本能够收回。

2017年公司业务70%以上都为境外业务，法国子公司的亏损，以及公司当年有息负债大幅提升影响了当年净利润，后两年，法国分公司利润持续增长，加上其他境外公司开始发力，净利润持续提升，并且ROE很高，2019年接近35%，公司用净资产获取利润的能力强。

公司的期间费用率在2017年由于有息负债上升以及当年收购法国子公司导致的期间费用很高，2017年以后，期间费用持续下降，体现了公司对期间费用的控制上管理能力很强。

结语

在越来越追求精神享受的如今，舞台灯光的需求越来越大，大环境上对公司业绩有着很好的提振，但是我们也应该看到经济下行带来的影响，另外公司绝大部分业务来自于对外出口，受贸易保护主义愈演愈烈的影响，可能会对公司未来的业务产生一定冲击。

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