由于本人是学财务的，我想用尽可能通俗易懂的文字来写这篇文章

注意，本文只从财务分析的角度进行探讨

以下是正文：

好公司定义：很赚钱的公司（够通俗易懂吧）

什么叫很赚钱的公司，很赚钱的公司如何用指标量化衡量？

一个简单容易理解的方法是，我开一家公司投入自有资金100万，一年能赚多少钱？

1. 赚5万，100万投入一年赚5万，年化收益5%，不如买银行理财，年化收益也有5%

2. 赚10万，100万投入一年赚10万，年化收益10%，还算可以，利润还行

3. 赚20万，100万投入一年赚20万，年化收益20%，睡着都要笑醒，太赚钱了，

这个“开一家公司投入100万，一年能赚20万，年化收益20%”在财务上的衡量指标叫ROE，也就是净利润和投入的自有资金的比值，在这里就是赚的20万除以投入的100万。

为什么说年化收益20%就是很赚钱了。

1. 巴菲特作为股神年化收益平均也就20%

2. 中国A股所有上市公司3000多家，连续10年年化收益(ROE)超过20%的只有10家

3. 按照复利计算，年化收益26%连续十年100万能变1000万，也就传说中10年10倍的回报

当然现实世界远比这个复杂，单一的净资产收益率有以下三个缺陷：

1. 由于净资产收益率的计算，分子是净利润，分母是净资产（总资产-负债），分子分母同时减少，只要分子的减少幅度小于分母的减少幅度，企业还是能保持很高的净资产收益率，而利润减少是企业衰退的表现，利润必须一年比一年增加才算赚钱的好企业；

2. 另外由于企业的净利润并非仅是净资产（自有资金）所产生的，还可以借负债，但是负债的增加也会加大企业的风险，我们不能看短期的净资产收益率，今年赚100万，明年亏100万，甚至明年倒闭，所以必须长期来看净资产收益率，不能只看一年。

3. 最后利润增加不代表赚到的都是现金，也可能是应收账款，赊销给别人。赚到的钱都在账面上，没有进自己的口袋。

为了解决上述三个缺陷，我们可以综合从以下几个方面考虑

1. 企业的主营业务收入和净利润每年都在增加，说明企业一年比一年赚钱

2. 净资产收益率连续5-10年都能保持较高的水平，比较平稳

3. 销售的商品有现金支撑，净利润也有净现金流支撑，卖了一块钱产品就获得一块钱现金，利润质量有保障

值得特别注意的是：企业的会计报表是企业过去经营业绩的反映，也就是历史的反映，任何财务指标都只能分析过去，不过财务指标多年很好的公司，可以间接反映这家公司具备一定的竞争优势，要不然不可能过去那么赚钱。就像一个过去成绩好的学生，大概率以后的成绩也会很好，有一定的延续性，但是不是说过去学习成绩好的就未来一定好，或者过去差的未来就一定差，只是从概率角度看，过去学习成绩好，考第一名的，未来成绩好的概率会比一般人更高。这一点我想大家没什么疑问。

但这不是唯一的因素，Roe等财务业绩指标只反映过去，不代表未来。用我的方法可以找到过去业绩最优秀最好的上市公司，未来还是要结合公司的发展潜力，以及其他因素。

我特意查了中国A股所有公司里面连续10年Roe超过20%的公司，总共10家，如下表所示，

再说一次，任何财务指标都只能反映过去，是过去的反映，不能完全根据财务指标判断公司好坏，还要结合业务模式，未来成长等因素。

作者：江投-松星