对于一家创业公司，现金不能断是一件无比重要的事，不管你是融资，还是有收入。充沛、良好的现金流才能让你在一路上走得更远，这也关乎一家初创企业的生死存亡。

理解创业公司估值模式

创业公司的估值主要基于风险与回报的计算。实际中，风险也并不是随时间线性下降的，而是每当一个目标达成时，风险水平都会呈现大幅度变化。

最重要的目标：获客

通常证明企业风险正在减少的最好办法，就是付费客户需求的增加。如果大量用户愿意为该产品付费，投资人也会从中看到更大的潜力。

另一重要目标：可重复且可扩展的销售模式

创业公司的生命周期分 3 个阶段。

第一阶段，发现满足“市场-产品匹配”的产品。第二阶段，发现可重复且可扩展的销售模式，达到这一目标的公司，估值将会有阶段性增长。

一旦创业公司进入第三阶段——业务扩充，公司的估值将进入线性增长阶段，因为公司拥有稳定且多样的收入和盈利来源。

其他目标

其他影响估值的目标包括：

• 聘请业绩优异的 CEO

• 组建强有力的管理团队

• 实现盈利

• 成为明确的市场领导者

识别具体风险

在发展初期，不同的创业公司有不一样的风险忧虑。对有的创业公司而言，最大的风险在于执行。

其他的创业公司风险包括以下：

• 团队：未经实战检验时，难以确定其执行能力如何。

• 竞争：红海市场，每位参与者都想分一杯羹，因而竞争会愈发激烈。

• 时机：公司具有长期的市场前景，但需要决定合适的入场时间。

融资前，如何快速降低企业风险

• 如果收获大量的客户需求，将在估值之前大大降低创业公司的风险水平；同时，公司也需要不断设计新产品模型，且新的设计也要通过客户的检验。只有搜集尽可能多的客户意见，才能证明产品能够满足客户实际需要。当产品正式推出市场时，客户才会马上购买或使用该产品。

• 如果创业公司能在与投资人会面时，提供 20 名顾客的访谈，或者书面的产品效用说明，则该公司能够进行融资的成功比例就会显著提升，公司的估值也可能会上升。

• 遇到问题，最快速的降低风险的方式（这不是指完全消除风险），就是聘请相关领域的专家来研究亟待解决的问题，并提出可操作的建议。

筹措充足资金以达到下一目标

当进行一轮融资时，公司需要设定一个目标，而实现这一目标，就要求公司减少运营风险。如此一来，公司才能筹得溢价空间。

在目标完成时间之中，需要预留 3 个月的缓冲，用于与投资人见面，并筹集下一轮融资。

创业者往往没有预留足够的缓冲资金。产品的研发过程经常比预测时间要长，销售量要达到预定目标，往往也会花费更多的时间。为融资预留缓冲时间，是避免资金过度稀释的一个办法。

设定与所得资金匹配的目标

• 降低烧钱率（burn rate），为公司保留充足资金达到下一目标。

• 选择另一中间目标，并与投资人沟通，确保达到这一目标之后，公司在下一轮可以获得溢价融资。

如果在短时间内，既无法展示最终产品，也无法吸引客户。可以通过产品模型来吸引消费者，让投资人了解产品投产后会实现较大的销量。达到这一阶段性目标，远比推出一个难以入消费者法眼的产品来得重要。

与投资人确认运营目标/估值目标

与投资人一起，在下一轮融资前，确认公司之前制定的目标是否完成，以确保公司能在下一轮估值中，获得其所需的溢价。

火力全开，直达目标

创业公司 CEO 的首要角色，在于为全公司订立清晰明确的关注点，这也会使得公司上下更加明确未来要实现的目标。努力达成这些目标，应该成为全公司上下的首要目标。失败的代价往往是下一轮折价融资，但是有时候的结果甚至更严重，公司可能会直接面临更大的危机。

不惜一切代价，避免折价融资

如果在一轮融资中遭遇折价，对公司而言无疑是沉重打击。价融资的发生，主要是因为公司无法达成预定的目标，因而公司也无法维持上一轮融资到位后的公司总估值。

大部分时候，折价融资都是因为运营的失败。这也就意味着，制定正确的计划，和严格执行既定计划至关重要。

估值并不总是越高越好。有时候，折价融资是因为公司的估值不切实际。在公司运营时，这个目标无论如何都无法完成，因而也就不可避免面临折价。

如果公司打算以疯狂的高价进行筹资，那么切记要保证公司现金流的盈亏平衡，毕竟巧妇也难为无米之炊。如果公司在下一轮融资时，其估值进一步降低，那么负面的公司新闻和股权稀释带来的影响，将远超收益。这样一来，倒不如前一轮融资时就设定更低更实际的估值，并做好准备，在下一轮融资中实现溢价。

编辑来源于网络