在股票投资中，投资者关心的股票价格很大程度取决于公司的盈利水平，公司的盈利水平通过公司的财务、经营和技术状况来反映。公司的经营管理状况是投资者把实物经济和虚拟经济连接起来的桥梁。

公司财务分析的报告主要是资产负债表、损益表（利润分配表）和现金流量表，通过分析去了解公司的偿债能力、营运能力和获利能力。本文先介绍如何分析公司偿债能力。

公司偿债能力分析

1、短期偿债能力分析

短期偿债能力是指公司偿付流动负债的能力。流动负债是一年内或超过一年的一个营业周期内需要偿付的债务。一般来说流动负债需以流动资产来偿付，通常需要以现金直接偿还。评价公司短期偿债能力的财务比率主要有流动比率、速动比率和现金比率。

（1）流动比率。计算公式为：

流动比率是衡量公司短期偿债能力的一个重要财务指标，这个比率越高，说明公司偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大，但是，过高的流动比率也可能是公司滞留在流动资产上的资金过多，会影响到公司的获利能力。一般流动比率在2：1左右比较合适。

（2）速动比率。流动资产扣除存货后的资产称为速动资产。计算公式为：

通过速动比率来判断公司短期债能力比用流动比率进了一步，因为它扣除了变现力较差的存货。速动比率越高，说明公司的短期偿债能力越强。根据经验，一般认为速动比率为1：1时比较合适。

（3）现金比率。计算公式为：

现金比率反映公司的直接支付能力，现金比率高，说明公司有较好的支付能力。但是，如果这个比率过高，意味着公司拥有过多的获利能力较低的现金类资产，公司资产未能得到有效的运用。

2、长期偿债能力分析

长期偿债能力是指公司偿还长期负债的能力。反映公司长期偿债能力的财务比率主要有：资产负债率和股东权益比率。

（1）资产负债率。计算公式为：

资产负债率反映公司的资产总额中有多少是通过举债得到的，是公司偿还债务综合能力的体现。比率越高，公司偿还债务的能力越差；反之，偿还债务的能力越强。

资产负债率没有一个确定的合理标准。一般而言，处于高速成长时期的公司，其负债比率可能会高一些，这样所有者会得到更多的杠杆利益。

（2）股东权益比率。计算公式为：

股东权益比率反映了公司资产中有多少是所有者投入的。股东权益比率与负债比率之和等于1。因此，这两个比率是从不同的侧面来反映公司长期财务状况的。

股东权益比率的倒数，称作权益乘数，即资产总额是股东权益的多少倍。该乘数越大；说明股东投入的资本在资产中所占比重越小。其计算公式为：

3、其他影响公司偿债能力的因素

（1）或有负债

或有负债是公司在经济活动中有可能会发生的债务。或有负债不作为负债在资产负债表的负债类项目中进行反映，除了已贴现未到期的商业承兑汇票在资产负债表的附注中列示外，其他的或有负债在会计报表中均未得到反映。这些或有负责在资产负债表编制日还不能确定未来的结果如何，一旦将来成为公司现实的负债，则会对公司的财务状况产生重大影响，尤其是金额巨大的或有负债项目。

（2）担保责任

在经济活动中，公司可能会发生以本公司的资产为其他公司提供法律担保。这种担保责任，在被担保人没有履行合同时，有可能会成为公司的负债，但是，这种担保责任在会计报表中并未得到反映，因此在进行财务分析时，必须要考虑到公司是否有巨额的法律担保责任。

（3）租赁活动

公司在生产经营活动中，可以通过财产租赁的方式解决急需的设备。通常财产租赁有两种形式：融资租赁和经营租赁。采用融资租赁方式，租入的固定资产作为公司的固定资产入账，租赁费用作为公司的长期负债入账，这在计算前面有关的财务比率中都已经计算在内。但是，经营租赁的资产，其租赁费用并未包含在负债之中，如果经营租赁的业务量较大、期限较长或者具有经常性，则其租金虽然不包含在负债之中，但对公司的偿债能力也会产生较大的影响。