上市公司爆雷的原因千奇百怪，每次爆雷声中都能引发数十万散户一同无眠。有些天外飞雷确实咱们躲不过，比如扇贝又跑了，但是大部分原因还是有迹可循的。根据美国银行一项关于企业财务管理的调查就惊奇的发现：82%的企业的倒闭主要归因于企业经营资金的管理不当，在这其中，其实财报早已有所体现，只是我们没有察觉到而已。

上市公司年报一般少则100来页，多则300页以上，其间充斥多项数据表格，作为非会计专业出身的投资者看得实在头大。今天排排君就帮助大家粗中取精，聊聊速读财报的几个技巧。

首先，财报是上市公司按监管要求必须披露的财务报告，其中年度财报的分量最重，要求也最为严格，需经会计师事务所审计后才能正式发布。因此，得到公司高管以及会计事务所保证的字眼的年报才值得我们一读，而未通过审核、待审核的年报是没有阅读意义的。

再知道读什么以后，接下来深入了解一下怎么读，这里排排君为大家总结了3个简单、粗暴的财务指标。

1. 公司有没有油水（核心指标：毛利率）

毛利率=（主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加）/主营业务收入

不同于扣除一大堆销售费用、管理费用、研发费用等费用之后的净利润，毛利润更能直观的体现一家企业的竞争优势。毛利率越高，说明公司的产品竞争优势较为明显，替代品少或者替代成本比较高，企业更具有核心竞争力。

举个栗子吧，比如排排君在楼下开了家面馆，一碗拉面卖10元，面粉、肉类、电水费等制作成本只需5元，那么排排君的毛利率就是50%。而净利润则是扣除员工工资，广告费用等七七八八之后得到的利润。相比之下，净利润较多反映的是公司的管理运营能力，不如毛利率更能简单直接反映产品的竞争能力。

每个行业的毛利率是不一样的，比如教育行业的毛利率就远远高于制造业。但是我们可以进行横向比较，如果一家企业连同行业的平均毛利率都没有达到，那就该警惕这类公司了。一家自己赚钱都没油水的公司，投资者们想在股价上吃肉是很难的。

2. 公司盈利的质量 （核心指标：现金净利润比）

现金净利润比=经营现金流净额/净利润

这个指标需要利用“利润表”和“现金流量表”一起计算。通常现金流的好坏体现了一家公司资金链运营的能力，比如今年因为债券爆雷的康得新，从去年的千亿白马股到现在不仅蒸发了800多亿市值，还被冠上了ST的帽子，就是资金链发生了断裂。从下图中可以发现其实康得新去年第三季度的现金流就发生了问题。

现金净利润比这个指标能够较好的反映企业的净利润，到底有多少变成现金落袋为安了。现金净利润比持续>1，说明企业的净利润全部或大部分变成了现金，现金净利润比持续<1，说明企业净利润就要打折扣了。

是的，案例又来了，比如排排君楼下有两家面包店，A面包店老板经营有方，买卖双方一手交钱一手交货，每天面包一抢而空，卖得不亦乐乎。而B面包店，三不五时有个张三、李四过来拿走面包不给钱，通通赊账处理，而且每天面包剩下很多，只能留下当做存货。A面包店和B面包店的资产、负债可能差别不大，但是两家现金净利润比可是天壤之别。

再漂亮的账面利润，没有实际的落袋也很难让投资者心安，总之需要我们长个心眼，可以多关注下“资产负债表”的“应收票据”、“应收账款”、“存货”的变化值，能帮助我们得到更多的信息。（注意，房地产行业不适用这个指标，房地产存货越多是家底越扎实的体现。）

3. 企业的举债比例及偿债能力（核心指标：资产负债表、速动比率）

资产负债率=总负债/总资产

速动比率=速动资产/流动负债

现在的企业都是杠杆经营，通过不断负债去扩大投资。但是企业负债经营有一个度，如果无节制的使用杠杆，很有可能给影响企业自身的发展，一段外界环境发生变化面临产业转型，过重的负债会让企业举步维艰。而且如果赚的钱还不够还利息甚至出现亏损，就可能有资金断裂、崩盘的危险。

不同行业的资产负债率也是不一样的，轻资产行业资产负债率明显小于重资产行业，我们也可以在同行业间进行横向比较。如果行业发展期间发生转型，那么通常低债率的企业更适合“轻装上阵”，扩大企业规模。