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中小微企业融资难、融资贵问题在我国乃至世界范围内都存在已久，2018年在经济增速放缓、流动性趋于短缺的压力下，该难题更加突出，为缓解该问题，监管层陆续推出多项举措，使得中小微企业融资话题又一次受到广泛关注。本报告希望对该问题进行探讨，梳理该问题的难点、分析当下各类模式和机构的价值、寻找未来行业发展趋势，并为政策监管、企业经营及该领域的投资提供建议。

小微企业融资宏观现状

中国小微企业融资难、融资贵的比较对象是大型企业的融资情况，具体体现是，对比我国小微企业对整体经济的贡献情况，金融机构对小微企业融资的支持力度不够。对于该问题，一组数据可见一斑，央行行长易纲的演讲报告中指出，中国小微企业最终产品和服务价值占GDP的比例约60%、纳税占国家税收总额的比例约50%，而2017年末中国金融机构小微企业贷款余额占企业贷款余额的比例约37.8%，小微企业的经济贡献与金融机构对小微企业的贷款支持力度有较大差距。

金融机构小微企业贷款未来空间：未来以经济贡献测算，贷款空间预计为当前规模的1.6-2.5倍。

由于中国小微企业的经济贡献与金融机构对小微企业的贷款支持不匹配，小微企业贷款业务尚存在未被满足的市场空间。以中国小微企业的GDP占比、税收占比为基准，以中国大中型企业的融资情况为目标，估算金融机构小微企业的贷款空间，预计分别为2017年末实际贷款余额的2.45倍、1.64倍，目前我国金融机构小微企业贷款业务空间较大、发展还尚处早期。

小微企业融资的政策支持：多项政策支持扫清政策障碍，模式难题成为当下焦点。

2018年，在经济增速放缓、流动性趋于短缺的大环境下，小微企业融资难问题加剧，针对这一现状，中国人民银行、财政部等部委、监管机构出台了多项举措支持小微企业融资。政策支持对小微企业融资的作用主要体现在，创造良好的发展环境、保障银行这一主要参与机构的放贷规模、探索新型支持小微企业融资的方式。小微企业融资业务在政策层面无障碍后，风控难题成为最突出的问题，小微企业融资模式的创新和突破成为了重要看点。

小微企业融资难的原因，风控是难点，具体包括提高风控效果难、成本与效果兼顾难。

在从事小微企业融资业务所需要的获客、风控、运营等能力要求中，风控是当下制约业务发展的主要难点。风控这一难点具体分为两个问题，一是提高风控效果的难题，二是风控的成本与效果难两全的难题。提高风控效果难是指，小微企业因管理不完善、报表不规范，其信用水平难以依靠小微企业提供的信息进行很好地评估（信息不对称）。要很好地评估小微企业的信用水平，需要融资提供方在获取信息的广度、信息的丰富度、授信算法等方面有所提升，在过去纯人工进行信息收集、风险评估的方式下，要提升这些方面需要投诸较多的人力和成本，而这将使得风控的成本上升，因此，风控的效果与耗费的成本是“跷跷板”的关系，风控的成本与效果难兼顾（纯人工的信用评估模式没有规模效应）。要解决风控的成本与效果难兼顾的问题，需要在信息获取、业务开展模式上向自动化转变。

对风控两个难题的解决情况可用于衡量小微企业融资模式的价值。例如，传统的线下供应链金融通过获取供应链上下游的资金流、物流、信息流等信息提高对小微企业风控的效果，即一定程度上解决风控效果的难题；电商、信息系统服务商等机构在从事供应链金融时，实现效果提升的同时，通过自动化的信息处理，在一定程度上减小了成本与效果间的矛盾。

小微企业融资未来趋势：难题长期存在，政策持续支持，模式不断创新