2020年，我国资本市场在而立之年迎来了全面注册制改革。即将进入2021年，资本市场将发生哪些变化?A股市场将如何运行?为此，记者从2021年资本市场的走势、监管等方面进行展望，以供读者参考。

NO1.全面推进注册制

今年10月，国务院副总理、金融委主任刘鹤以及证监会主席易会满都分别在会议上公开表态，要全面推行注册制，推进主板、中小板的注册制改革。

在经历增量市场科创板试点注册制，以及存量市场创业板成功注册制改革后，中国资本市场已经积累了足够的改革经验。可以预见，2021年中小板以及主板也将迎来全面注册制改革，届时我国资本市场将进入全面注册制时代。

业内人士向记者表示，注册制改革有望全面推进，助力经济创新转型。注册制改革有助于提升资本市场对创新型企业的包容性，推动创新创业企业加快进入资本市场，激发创新活力。随着科创板、创业板注册制试点推进，全市场推行注册制条件日趋成熟，2021年注册制有望全面稳步推进。在注册制时代，企业直接融资比重也将提升，未来将会有更多优秀的企业在我国资本市场实现融资发展。

NO2.A股IPO保持活跃

2020年，A股IPO并没有受到疫情影响，无论是数量还是融资额都大幅增长。

上海证券交易所IPO的数量排名全球第一，今年前11个月上交所新增长IPO公司数量是203家，IPO投资额是3200亿，这两项指标均居全球第一。此外，深交所的IPO数量也居全球第三。

整个A股来看，今年总筹资额达到4707亿元，为2010年以来最多，创下十年新高。与去年相比，IPO数量和融资额同比分别增长97%和86%。按照IPO进程来看，A股全年将有395家上市公司首发上市，同样位居全球第一。

数据显示，今年通过注册制发行的IPO项目已经超过审核制，数量和筹资额分别占全年总量的53%和61%。A股市场展现出积极拥抱注册制的态势，注册制下的排队企业占A股全部排队上市企业的76%，新股发行通过率攀升至95%。科创板今年更超越主板，IPO数量和集资额在A股各板中均列第一。

业内人士预计，伴随着2021年的中小板以及主板市场的注册制改革落地，A股IPO也将持续迎来“大年”。

NO3.退市趋严加速上市公司优胜劣汰

A股市场加速净化。2020年，中国A股市场注定是不平凡的一年，不仅注册制全面试点，而且退市制度落实更加严格和“见真章”。12月14日晚间，上交所和深交所同时发布有关上市、重新上市及退市规则的公开征求意见稿，核心关注的是“退市新规”，截至征求意见时间为12月28日。

监管层对于通过退市来完善A股市场环境的决心坚定，科创板、创业板在退市制度改革上先后进行了试点，提供了经验和积淀。截至2020年11月底，A股市场退市公司已达29家;其中16家公司被强制退市，包括面值退市的9家、财务指标退市的6家和规范退市的1家;另外，并购重组渠道退市共有13家公司，包括重组上市的7家和出清式资产置换的6家。近两年强制退市共25家,超过了2006年以来强制退市数量的总和。

分析认为，2021年全市场退市制度改革有望推进，上市公司质量将进一步提高，促进资本市场健康发展。

NO4.多层次资本市场驶入“快车道”

自去年“深改12条”推进以来，资本市场的包容性和覆盖面已经大幅拓宽。一批发展潜力大、技术过硬的创新创业企业，通过科创板、创业板、新三板等多层次资本市场平台，获得了融资发展。

分析认为，当前我国经济已经进入新的发展阶段。“十四五”时期新发展格局的构建，需要资本市场的强力配合，也对我国资本市场改革发展提出了更高的要求和目标。多层次资本市场的建设和完善，对于推动产业转型升级、提高经济发展质量具有重要意义。

机构表示，多层次资本市场结构进一步完善，服务实体经济能力将继续增强。随着转板机制落实，新三板挂牌企业成长壮大的市场渠道被打通，多层次资本市场结构更趋完善，资本市场枢纽功能进一步强化。

NO5.T+0制度试行

自科创板实施乃至今年4月监管层表态“放松和取消不适应发展需要的管制，提升市场活跃度”以来，关于是否实行T+0的声音不绝于耳。

对于T+0，监管层曾经表态。上交所5月29日晚在回应市场关切时表示：“将适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易，保证市场的流动性，从而保证价格发现功能的正常实现”。

此前，证监会原主席肖刚表示，T+0交易是境外资本市场普遍采用的一种基础性制度。根据国际证券服务业协会(ISSA)数据，44个全球主要市场中有42个市场允许T+0。目前，我国股票市场不允许T+0，而在交易所债券、债券ETF、黄金ETF等证券品种上允许T+0。长远来看，在A股市场实施T+0是交易制度未来改革的一个方向。

肖刚同时表示，在我国目前个人投资者占比极高的情况下，何时实施、怎样实施T+0交易必须慎之又慎。蓝筹股盘子大，估值稳定，波动较小，抗操纵性强，率先试点T+0交易风险可控。