近期爆出的A股上市公司财务造假，

简直一个比一个雷人。

“二康”兄弟，

一个康美药业，

一个康得新，

两只股的史诗级造假让我们投资者惊掉下巴。

康美药业299亿的货币资金人间蒸发，

康得新虚增净利套路反复玩了四年，

119亿元都是假利润。

7月8日晚间，

证监会公布对ST抚钢处罚，

连续8年财务造假……

根据公告，

在2010年至2017年期间，

ST抚钢对部分年份的存货余额、

在建工程余额、

固定资产余额、

固定资产折旧、

主营业务成本、

利润总额等数据都存在虚假记载。

可以说，

财报里可以藏猫腻的地方，

人家都玩了一遍。

要说，

这些被罚下马的造假人才，

可以考虑转型去做风控，

绝对发挥专长、

大师级别。

早年的造假公司大多是中小型企业，

都算小打小闹，

而近年来知名公司、

白马公司造假越来越多，

玩的金额也越来越大。

看来A股投资，

懂财报最大的作用之一，

先不说选股，

先得用来排雷。

结合从业经验和业届财务培训，

今天我们来总结一下上市公司舞弊的常见四大套路。

首先明确，

公司搞财报舞弊，

都是为了虚增利润，

为了跟别人吹牛说我东西卖得好，

生意很赚钱。

就像万物守恒定律一样，

根据会计学平衡原则，

资产等于负债加权益，

利润等于收入减费用。

所以为了虚增净利润，

一定伴随虚增资产。

对于企业来说，

做假账就是躲猫猫选择题：我把虚增的利润藏到什么科目里合适、

最不容易被人发现。

财务造假，

就是财务三张表资产负债表、

损益表、

现金流量表，

三者勾兑循环配合完成。

1、舞弊入门套路：虚增应收。

套路1.0讲故事版：我生意很好、

利润很好，

只是钱都还没到账而已。

这个入门套路，

操作非常简单，

根本没有真金白银出现：利润表上，

虚增收入虚增利润，

资产负债表上直接虚增记为应收账款。

借方确认应收账款，

贷方确认下收入就行。

资产负债表+损益表两张表就搞定，

根本没有现金流量表什么事儿。

在25年前，

就是93、

94年中国上市公司开始做假账的时候，

最开始基本上都是这么玩的。

比如郑百文、

神雾环保等等。

入门操作非常容易，

但识别也很容易，

那就是现金流量表上没有现金。

你做生意，

销售商品或者提供劳务，

只见收入不见现金，

情况严重背离，

比如乐视网也算这么玩过。

2、舞弊进阶套路：虚增货币资金

套路2.0讲故事版：我生意很好、

利润很好，

现金流量也没问题，

银行账户尾数有好多个零的（假的）。

到了进阶版，

这次舞弊不能太简陋，

必须要有现金流入流出的配合。

康美、

康得新都有这一情况。

利润表上虚增收入、

虚增利润的同时，

现金量表也得好看，

相应虚增经营活动流入，

配合表演一出：公司营业销售商品或提供劳务，

我收到了现金，

资产负债表上，

相应就要虚增货币资金配合演出。

货币资金，

就是企业在银行的户头上有多少钱。

假报表上写了户头上有很多钱，

但是银行账户里没有，

这个审计师一查就查出来了。

怎么办？

难道一个企业要想在货币资金上动手脚，

首先要搞定银行吗？有人能搞定，

比如康美、

康得新这种上百亿的，

要说银行一点儿不知道，

有点说不过去。

但一般小打小闹的情况下，

让银行配合造假，

难度还是比较大的。

所以企业要在货币资金科目上造假，

首先要伪造凭据、

并搞定当地的快递公司。

因为审计师都是发审计函证去银行查验资产的，

直接拦截审计师函证，

填个假数字加几个零、

拿萝卜章盖章、

P个银行对账单伪造函证再寄回来。

尤其是97、

98年那个时候还没有快递公司，

只能靠中国邮政，

所以上市公司拦截函证就靠立一个假邮筒这么简单。

但如果审计师没有狼狈为奸，

且询证函发送接收过程当中没有失控环节，

这个造假非常容易露馅。

但如果审计师也被骗了，

我们怎么能看出猫腻呢？

设想一个企业如果账上有1000万元，

跟账上有1亿元，

差别在哪里？最明显的就是利息收入。

所以货币资金舞弊，

一个最基本的识别点就是，

货币资金规模跟利息收入规模是否匹配。

一个康美，

一个康德新，

基本都存在这个问题，

都是利息收入规模跟货币资金的规模严重不匹配。

3、舞弊套路再升级：虚增存货、预付等

造假3.0故事版：我这企业收入特高，

利润特高，

现金流也匹配，

但我账上没钱，

是因为我挣的钱全都花出去了。

这一次操作，

银行存款数必须也得能对上。

首先继承前面舞弊的优良传统，

企业上来虚增收入、

虚增利润，

又要销售商品、

收到现金跟营业收入匹配，

但同时银行货币资金科目期末余额还不能出问题。

对应到报表上，

就必须把虚增的金额再“虚花”出去。

花去哪里好呢？用去扩大再生产、

购买存货，

购买原材料变成预付款，

或者借给大股东借给关联方，

变成其他营收了。

问题来了，

有些存货咱们是不好识别的，

比如獐子岛的海参扇贝跑了、

蓝田股份的鱼、

被饿死饿瘦的猪等等，

也包括康美，

它有好多中药材存货，

这都很难盘点。

对于投资者，

一个识别点就是对比同行业其他公司的存货周转率；还有看它的经营活动净现金流数据与净利润是否不匹配，

虚增的钱你总得都花出去才行。

4、舞弊套路高阶版：虚增投资项

舞弊4.0故事版：我这企业收入特高，

利润特高，

现金流也匹配，

但我账上没钱，

是因为我挣的钱全都投资变成固定资产或在建工程了。

跟第3版套路一致，

只是这次，

企业不再通过经营活动把虚增的钱虚假花出去，

而是通过投资。

虚增的投资活动流出，

在报表上变成固定资产、

在建工程这两个重灾区。

比如互联网企业去虚增购买版权，

什么播放权、

转播权等，

乐视也玩过；商贸公司虚增装修费用等，

农业企业说新增了母猪奶牛一类变成了产能，

你也不可能去数数。

随着舞弊套路升级，

我们不去现场、

不做调研的投资者越来越难识别。

甚至一些分析师有调研也没有看出破绽，

因为后面两种套路已经变成业务层面的欺骗，

可能甚至资金流水是真的、

但合同是假的或者合同也是真的，

还有关联方等错综复杂的问题。

当然对比前面2个初级套路，

上市公司的作弊成本也越来越高。

万物守恒，

只要虚增利润，

就有虚增资产，

不管虚增什么资产，

不可能长期挂账。

纸终究包不住火。

比如康得新这类账上150亿现金还不起10亿短融债，

触发全盘覆没。

但作为投资者，

只想还问一句，

监管制度上它们能不玩这么high、

这么久吗？

公告显示，

拟对康得新及主要责任人员在《证券法》规定的范围内顶格处罚，

并采取终身证券市场禁入措施，

对康得新公司责令改正，

给予警告，

并处以60万元罚款。

顶格处罚才几十万元罚款，

背后却是几万、

十几万被坑被欺骗的投资者。

舞弊套路深，

我要回乡村。