1984年，飞乐音响向社会公开发行股票融资，轰动国内外。1986年9月，飞乐音响实现了柜台交易流通。当年11月14日，邓小平在北京会见美国纽约证券交易所董事长约翰·凡尔霖率领的美国证券代表团。当时，凡尔霖带来了两件特殊的礼物—美国证券交易所的证券样本和纽交所的徽章。邓小平高兴地接受了他的礼物，并将一张面额为人民币50元的上海飞乐音响公司股票回赠给对方，用这样一种象征方式，向世界宣告了中国改革开放的决心。

飞乐音响作为“新中国第一股”，永远记载在中国金融、经济发展的史册上。

“我在这里，预祝上海证券交易所开张大吉，生意兴隆，发展顺利，为振兴上海、发展中国的经济服务。”1990年12月19日，时任中共上海市委书记兼市长朱镕基致辞，正式宣布上海证券交易所开业。开业当日，有30种证券上市，国债5种，企业债券8种，金融债券9种，股票8只，这也就是后来的“老八股”：飞乐音响、延中实业、爱使股份、真空电子、申华实业、飞乐股份、豫园商城、浙江凤凰。“老八股”的局面维持了将近一年。到1991年，上海扩大试点，才新增了30多家上市公司，到1993年才将发行范围扩展到全国。

在上交所正式开业的前半个多月，即1990年12月1日，准备时间更早、但还未领到“准生证”的深圳证券交易所，率先开始集中交易，深交所在“开业”前面加了个“试”字，因为申请没有批，深市老五股开始交易。1991年7月3日深交所正式开业。

沪深交易所的建立，标志着新中国股票市场的正式建立。

1992年，在邓小平南巡讲话精神的鼓舞下，在国务院的指示下，体改委联合有关部委制定了13项股份制试点配套法规，随后，各地股份制公司很快发展起来，新一轮股票热在神州大地涌起。当年8月，深圳爆发了震惊中外的“8·10事件”，因抢购股票认购证引发群众闹事、围攻市政府。国务院紧急采取措施平息以后，决定成立集中统一的证券监管机构。

两个月后，即1992年10月底，中国证监会宣告成立，这是中国最高证券管理权力机关，负责证券市场管理，保护投资者合法权益，开始为中国证券市场订立法度。刘鸿儒走马上任，成为中国证监会的第一任主席。

1999年7月1日，中国证券市场的第一部大法《中华人民共和国证券法》正式实施，这标志着中国证券市场不再各行其是，终于有法可依，走上了正规的航道。

2013年，随着形势的不断变化，有关部门启动了《证券法》的修订。2015年4月提请全国人大常委会初审，但是随后出现的股市异常波动打乱了修法节奏。2018年3月的两会上，全国人大财经委副主任委员乌日图表示，证券法修订草案已进行第二次审议。下一步将密切关注股票发行注册制改革法律授权实施的情况，适时推动全国人大常委会审议通过证券法修订草案。

2004年4月，中国最大民营企业“德隆帝国”轰然倒下，成为资本市场乃至中国经济史上的一个重要事件。

1996年到1997年，实业起家的德隆相继入主新疆屯河、沈阳合金及湘火炬，并陆续在3只股票上建仓，开始了疯狂操纵股票。其间，德隆还收购新疆金新信托，并进而控制多家金融机构，最多时德隆旗下拥有177家子公司和19家金融机构，被称为“股市第一强庄”。

德隆倒塌，标志着中国股市庄股时代的结束。

2004年5月27日，“中小企业板”首批8家公司集体上市，中小企业板定位于全力服务主业突出、具有成长性和科技含量的中小企业，是全球为数不多的、专注服务中小企业的成功市场之一。14年过去了，据统计，中小企业板公司自上市以来累计实现营收17.92万亿元，年均复合增长率为14.32%；累计实现净利1.25万亿元，年均复合增长率15.83%。

中小板的出现为不少中小企业“插上了资本的翅膀”，板块整体业绩稳中有进，反映出中小企业、民营经济在产业结构调整和经济转型升级中的活力，日渐成为支持中国金融体系构建、促进多层次资本市场发展的重要生力军。

2005年5月9日，股权分置改革试点工作正式启动。证监会圈定三一重工、冀中能源、紫江企业、清华同方4家试点企业。2005年6月10日，三一重工成功实施股改，每10股送3.5股派8元现金，开启了中国股权分置改革的“破冰首航”。

股权分置问题曾是长期困扰中国股市的头号难题，随着股改的顺利实施，中国股市启动了一轮波澜壮阔的大牛市。截至目前，A股市场中仅有S佳通一家公司还未完成股改。

2009年10月23日，创业板扬帆起航，在深圳举办启动仪式，首批28家创业板公司集中在深交所挂牌上市。截至2018年10月30日，登陆创业板的上市公司已达734家，占沪深两市上市公司总数的20%；创业板上市公司的总市值达到3.96万亿元，相比9年前的1610亿增长超23倍；净利润从2009年的22亿元，上升至2017年的835亿元，增幅超3700%！

大量新模式、新业态、新技术企业上市，产业结构与A股整体存在明显区别，是创业板的重要特点。创业板不断发展壮大，推动我国经济转型升级，创新创业聚集示范效应不断显现。

2010年4月16日，经过8年酝酿、4年筹备的首个金融期货—沪深300股票指数期货合约正式上市。而在2018年3月26日，原油期货正式挂牌交易则是中国进一步走向国际市场的一个标志事件。从2001年上海期货交易所开始研究论证开展石油期货交易算起，人民币原油期货的推出历时整整17年。

目前，金融期货获得发展，股指期货品种体系进一步完善，国债期货市场也已起步，战略性大宗商品期货品种推出。期货市场成为现代化经济体系的重要组成部分。

2014年11月17日，沪港通正式开通，宣告内地与香港股票市场互联互通的大门正式开启。截至2018年11月16日，沪港通运行4年，累计成交金额已达10.31万亿元人民币。

2016年12月5日，作为内地与香港股票市场互联互通机制的另一位“主角”，深港通闪亮登场。随后，在2017年7月3日，债券通“北向通”上线试运行。

除此之外，全球最大指数公司明晟（MSCI）在2018年5月31日宣布，226只A股股票被正式纳入MSCI新兴市场指数。在11月2日，上交所发布实施互联互通存托凭证业务相关配套业务规则，沪伦通渐行渐近，意味着发端于沪港通的跨境双向投资开放将进一步扩围。

A股一步一个脚印，走进国际大舞台。

唐维/文 李幛喆 视觉中国 东方IC/供图