作者：涂志刚

2020年新型冠状病毒感染的肺炎(以下简称“新冠肺炎”)疫情，给我国的经济社会生活带来了一定的冲击和影响。中小企业作为我国国民经济的重要支柱，囿于自身规模小、盈利能力弱、业务单一、实力弱、抗风险能力低，其生存遭遇严峻挑战，特别是服务业中小微企业损失惨重，面临生存危机。中小微企业是保居民就业、保基本民生、保基层运转的重要力量，保住中小微企业对经济社会持续发展有重要意义。为此，从各级政府出台了一系列金融政策支持中小微企业解决融资难题。票据融资业务作为重要的资金融通工具之一，以其较高的流动性、稳定的收益、简便的程序、较低的融资成本，越来越受到中小微企业的青睐。同时，在新冠疫情防疫常态化的背景下，票据融资业务的不断发展对推动中小微企业复苏发展起到了积极的推动作用。

本文以受疫情影响最为严重的中小微企业融资难题和票据融资的优势为研究对象，分析中小微企业的融资需求、融资难点、痛点和票据融资优势、障碍，提出应对之策，力求缓解中小微企业当前面临的融资难题，促进票据业务更好的服务中小微企业的发展。

一、票据融资对中小微企业发展的意义

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票据融资功能及特征

1. 票据融资功能

融资功能是融资性票据的首要特征，其发挥的主要作用是满足企业的融资需求。票据的融资功能发源于与商品和劳务交易相关的商业票据,该商业票据是在商品和劳务交易发生时,买卖双方通过由买方向卖方签发一张远期付款的票据进行交易结算,待该票据到期时,票据持有人（卖方）持票据向买方收取现金,主要包括商业承兑汇票和银行承兑汇票。票据的融资功能主要是通过票据贴现来实现，即票据持有人通过对未到期的票据进行买卖、以融通资金的票据贴现行为。票据持票人通过出卖票据而从他人手中获取现款，将票据的信用能力贴现为现实的资金能力，票据融资是以融资性票据为基点，让“死钱”变成“活钱”，完成融资目标。与银行贷款相比，融资性商业票据不受商业银行等中介机构设置的贷款条件限制。融资性商业票据是直接当事人之间借贷关系发生的证明，其还本付息的标的物仅限于金钱，便于票据持有人通过票据转让和贴现来融通资金。目前常用的票据融资方式包括：转让背书、票据贴现、票据质押贷款等。

2. 票据融资的特点

一是票据融资较为便捷。在票据融资业务中，银行等金融机构不是根据票据持有人自身实力进行的，而是按照贴现利率。中小微企业在进行票据融资时，只需要缴纳一定比例的保证金，以及少量的手续费，便可获得融资。持票人向银行申请贴现的办理流程也较为简便，中小企业提供符合银行要求的具有真实贸易背景的合同等跟单资料，扣除部分利息后，便可办理，而且资金能够快速到账，十分便捷。

二是融资成本相对较低。低成本是票据融资的一个非常显著的优势。与银行等金融机构贷款相比,票据融资的贴现利率远低于银行等金融机构贷款利率。票据持有人将未到期的票据进行贴现获取融资，企业可以在中国人民银行规定的范围内与各银行进行询价，商定贴现利率。通过票据融资获得的资金,与取得同样金额的银行等金融机构贷款相比,融资成本显著降低，这就为企业节省了融资成本，从另一方面看，也就是间接给企业增加了收益。

三是票据融资效率较高。票据融资是短期融资,与银行等金融机构获取贷款相比，其程序便捷，所需时间短,融资风险相对较小,便于管理,容易被银行接受,持有票据的中小微企业如果需要资金,可以随时到银行申请办理贴现和转让业务,在较短的时间就可以获得所需要的资金，可以及时解决中小微企业的燃眉之急。同时，随着电子银行承兑汇票发展完善，票据融资效率将会进一步提高，这是票据融资较银行等金融机构贷款业务一个显著的优势，对促进中小微企业的发展有着积极的作用。

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票据融资功能对中小微企业发展的促进作用

1. 票据融资可以帮助中小微企业实现投资目标

中小微企业为实现投资目标需要开展各种经营活动，需要充足的资金支持，而中小微企业的主要特点之一就是“小”，自有资金不足，制约中小微企业不能进行成品创新、服务升级、扩张自身的经营规模，对中小微企业的发展产生一定的制约。票据融资作为一种方便快捷、成本低、效率高的融资方式，可以优化中小微企业的融资结构，提供最佳的融资时机，降低融资风险，以此来实现中小微企业投资目标和企业的长期发展。

2. 票据融资可以帮助中小微企业提高盈利能力

票据融资是将商业信用与银行信用结合起来的融资方式，贴现利率市场化程度较高，信用较好的中小微企业可有更大的议价空间，与普通银行或金融机构贷款相比其融资成本较低，中小微企业利用票据融资优化融资结构，降低融资成本，降低了生产经营成本，提升了企业的盈利能力。同时，中小微企业通过票据融资进行负债经营，有利于中小微企业进一步扩大生产规模、进行产品创新、提升服务质量，进而增强企业竞争力和盈利能力。

3. 票据融资可增强中小微企业应对风险的能力

中小微企业由于自身规模有限，资金、原料等生产要素的储备能力不足，缺乏科学的经营管理团队，应对突发事件带来的风险能力较弱，如在新冠疫情的影响下，很多中小微企业上下游供应链出现断层，企业订单断崖式减少，资金周转困难，还要继续支付正常的企业运营成本，如果没有及时、足额的资金支撑，很多中小微企业将面临破产倒闭。而票据融资以其方便快捷、成本低、效率高的特点，能够在中小微企业遇到经营风险时及时为其提供足量的资金支持，帮其化解经营风险，进而提升中小微企业应对风险的能力。

二 、中小微企业票据融资的主要制约因素

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相关法律制度不完善

1. 票据无因性原则尚未确立

我国于1995年制定《票据法》，至今已经有二十多年，当时我国正处在社会经济发展不平衡，社会信用体系还未建立的时代，金融违法犯罪活动十分常见，基于此，立法者制定《票据法》时采取了较为保守的立法方式，没有确立票据的“无因性”原则，而采取真实票据理论将票据关系与其基础关系结合在一起。该条也是规范我国票据行为的重要条款，违反对该条文的的相关规定可能会导致票据行为无效，同样，依据该条文的规定缺乏“真实贸易背景”的票据融资也可能会无效。然而，伴随市场经济的持续快速发展，该条文已经无法适用当前票据业务快速发展的现状，如果继续采取真实票据理论，则会阻碍票据业务的发展，进而阻碍我国市场经济的持续快速发展。此外，从法律规范技术上分析，《票据法》第10条未规定违反“真实交易关系和债权债务关系”的票据行为会承担什么样的法律后果，法律规范结构缺失，属于不完全规范。

2. 尚未确立融资性票据的合法地位

同时，我国《票据法》等相关法律中没有规定“商业本票”，依据现有的法律制度，中小微企业所能够发行的具有融资功能的票据仅有银行承兑汇票与商业承兑汇票两种，抑制了票据融资功能的发展，收窄中小微企业融资的渠道，这就大大缩小了中小微企业融资方式，限制了中小微企业融资能力，增大了其融资成本而中小微企业想要融资发展，就要不断探寻降低其融资成本的方式，最终会选择民间票据融资这种较低成本的融资方式，而民间票据融资游离余法律的灰色地带，稍有不慎就可能会导致违反相关法律，给企业带来违法的风险。因此，为适应于市场环境的现实需要，对我国票据相关法律制度进行完善已迫在眉睫。

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1. 融资风险较大

票据业务的快速发展，提高了中小微企业的融资效率，降低了中小微企业的融资成本，但融资风险也越来越高。由于很多中小微企业的生产规模都比较小、资产少、竞争力弱而且信用度低，缺乏健全的企业管理体系，财务管理制度和财务人员也存在一些欠缺，而且中小微企业债务偿还能力也较低，在其发展运营过程存在着很大的不确定性，而且其经营风险大、稳定性差，商业银行面临的信贷风险较大，银行基于信贷风险上的考虑往往不愿意将资金贷给中小微企业，使得中小企业融资过程就比较困难。

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中小微企业票据融资渠道狭窄且不畅通

1. 融资渠道狭窄

目前，中小微企业特别是传统产业类型的中小微企业的发展主要依靠自身内部积累,即中小微企业主要依靠内部融资且融资比重过高,外部融资比重过低，即使部分企业进行外部融资，也主要来源于银行等金融机构的贷款，融资模式单一，融资渠道狭窄。

2. 融资渠道不畅通

银行等金融机构的贷款，通常需要提供担保，而中小微企业普遍存在净资产值较小，可用于银行信贷的抵押物少，特别是一些科技型中小微企业其主要资产形态表现为无形资产，但这些无形资产在信贷市场上很难估值并用作抵押，导致贷款申请很难通过银行审核；此外，中小微企业由于其规模小、资产少、竞争力弱，很难找到第三方为其提供担保，致使中小微企业融资渠道不畅通，因此中小微企业从银行取得贷款就比较困难。同时，基于风险的考虑，银行等金融机构存在惜贷现象，更倾向将资金贷给风险低的大企业，这进一步致使中小微企业融资困难。

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中小企业的融资受重视程度不足

目前，我国中小微企业的平稳健康发展，离不开资金投入和支持，特别是在新冠疫情的影响下，中小微企业想要度过难关进一步发展，就更需要资金的扶持。今年以来，虽然国家出台了很多扶持中小微企业发展的融资政策，但是很多金融机构关于中小型企业的融资并没有引起足够的重视，甚至一些金融机构可能对中小微企业有所偏见，认为中小微企业信誉不好且投资风险比较高，不愿给中小微企业进行融资，而是更加倾向于对根基比较稳固的大型企业进行融资。

三、中小微企业票据融资的思考及应用对策

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完善相关法律制度

1. 确立票据行为无因性原则

票据行为的“无因性”原则票据法的一个重要基本原则，也是被世界各国公认的一个基本原则，这是因为：一是票据的流通性内在要求需要票据行为的“无因性”原则，其能够维护票据流通关系中善意正当持票人的权益，使其不受票据基础交易关系的影响；二是票据赖以存在的基础就是无因性，票据本身并不具有实质内容，其本身就存在价值，基于此，票据行为内在具有的无因性。而我国《票据法》第10条关于“真实交易关系和债权债务关系”的规定其实质是否定了票据行为的“无因性”，因为依据该条文的规定，票据当事人的出票行为与背书转让行为只能以具有客观存在的交易关系与真实的债权债务关系作为前提条件，而这必将阻碍中小微企业的票据融资行为，进而阻碍中小微企业的发展壮大。基于此，笔者认为我国《票据法》应删除票据行为应当“真实交易关系和债权债务关系”的规定和要求，明确票据行为的“无因性”原则，即票据的基础原因关系与票据行为关系相分离的原则，清除《票据法》第10条对票据融资行为发展的阻碍，而且世界上很多发达国家和地区已经将票据行为“无因性”原则应用到了立法实践，这也为我国修改《票据法》提供了可以借鉴的经验。

2. 确立融资性票据的合法性

融资是票据的重要功能之一，主要通过票据的贴现业务来实现。我国目前《票据法》明确规定贴现业务只能由银行进行，仅存在于银行本票中，并未赋予商业本票的合法地位，直接导致了融资性票据的发展不足，间接制约着我国中小微企业的发展。而近年来，我国中小微企业进入了高速发展期，有了突飞猛进的发展，对票据融资的需求越来越大，但目前票据方面的相关法律制度已经落后于票据市场发展的步伐，不满足现有的票据市场需求，极大的约束了融资性票据的开展和推广，进而阻碍了中小微企业的融资发展。事实上，具有商业本票性质的融资工具——短期融资券却早已存在于票据市场中，确立融资性票据的法律地位已经是现实的需要。因此，笔者建议，完善《票据法》相关规定，在关于本票规定的章节中，保留银行本票的规定，同时增加商业本票的法律条款，开放对利用票据融资行为方式的限制，将其纳入法律规制的范围之内，允许使用商业票据进行融资活动，增加融资票据种类，丰富票据融资工具。

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防范票据融资风险

2. 完善社会信用体系

票据市场赖以生存和发展的基础是票据信用，票据信用的发展与票据行为的参与人所处的整个社会信用环境息息相关。目前，我国社会信用意识淡薄，社会信用环境对中小微企业票据融资带来了一定的限制。社会信用体系的完善和健康发展，无论是从微观层面来看，还是从宏观角度来看，对促进票据信用的发展都有积极的作用。从微观层面看，完善社会信用体系可以使市场主体之间的债权债务关系更加清晰，能够为中小微企业融资提供便利。从宏观层面看，完善社会信用体系可以在全社会树立良好的信用风尚，为中小微企业的发展创造良好环境。因此，笔者认为，应当完善社会信用体系，大力发展票据信用，进一步提升中小微企业的融资效率，发挥好票据的融资功能。同时，还应当建立票据的信用评级制度，设立专门的票据评级机构按照一定的评级标准对中小微企业发行的票据进行评级；此外，还要做好中小微企业后续的资金监管，监督其资金的使用是否合理，提高资金的适用效率。

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拓宽票据融资渠道

1. 完善票据市场结构

与其他发达国家相比，我国的票据市场建立较晚，票据市场结构还不够完善，票据市场结构有待进一步优化。因此，笔者建议对我国票据融资方式与种类的创新，开放融资性票据市场，发展融资性票据，如可以将部分银行承兑汇票转化为融资性票据；同时，可以依托于2016年成立于上海的票据交易所，以其已成功发布标准化票据蓝本，进一步推动“票付通”、“贴现通”、“企票通”等标准化票据等融资产产品的发展进程，完善票据市场结构，深化票据融资功能，提高融资效率，进一步提高票据市场广泛参与度，形成一个活跃的融资性票据市场，更好的服务中小微企业的发展。

2. 明确电子票据的合法地位

结 语

大力发展中小微企业是我国经济发展、科技进步和增加就业的客观需要，而中小微企业融资是一个世界性的难题,是制约中小微企业发展的重要因素。中小微企业融资难、融资贵、风险高的痛点成因，既有其自身原因，也有融资工具的原因。本文分析了中小微企业的融资需求和融资特征、票据融资功能及特点和对中小微企业发展的重要意义、中小微企业票据融资的主要制约因素，认为应当完善票据业务服务中小微企业的相关法律制度，确立票据行为无因性原则和融资性票据的合法性地位，明确电子票据的合法地位，完善票据市场结构，完善票据信用体系，做好票据融资风险的控制，更好的提升票据业务服务中小微企业发展的水平，进一步有效改善中小微企业融资现状，保障中小微企业的可持续发展。

附.

参考文献

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