宏观•要闻

中美经贸高级别磋商结束 习近平会见美国贸易代表莱特希泽和财政部长姆努钦

2月15日，为期两天的中美经贸高级别磋商结束，国家主席习近平在人民大会堂会见了来华进行新一轮中美经贸高级别磋商的美国贸易代表莱特希泽和财政部长姆努钦。此次磋商在重要和困难的问题上取得了新的进展，中美经贸团队本周（2月17日-2月23日）将在华盛顿见面。

点评：3月1日是最后期限，如果届时不能达成协议，美国总统特朗普料将现行关税从10%提高到25%，这是各方都不愿意看到的结果，从1月份开始，中美经贸团队密集磋商开启。中美建交40年来，在经贸领域的共同利益远远大于分歧。2018年，中美两国货物贸易超过6300亿美元，双向投资累计超过2400亿美元。

4.64万亿！1月天量社融创新高

央行15日公布的1月金融和社融统计数据显示，1月新增人民币贷款3.23万亿元，创历史新高；当月社会融资增量更是达到4.64万亿元的天量规模。M2（广义货币）增长8.4%，增速较上月末高0.3个百分点；但M1（狭义货币）增速继续下滑至0.4%，增速较上月末低1.1个百分点。至于市场关心的市场“是否有降息的可能”，央行回应称，从实际的效果来看，以及从利率市场化推进的进程这两个角度看，可以多关注实际的银行的贷款利率的变化。

点评：中泰证券固定收益分析师齐晟就表示，1月信贷数据和社融数据双双超出市场预期，从结构上看，表内的企业短期贷款、票据融资和表外的未贴现承兑汇票依然延续了此前显著高于历史季节性的势头，这一方面与宽信用政策下银行冲额度有关，另一方面也与票据利率下降后，企业融资成本较低且存在套利空间，需求增加有关。

为筹“造墙费” 特朗普宣布美国南部边境出现“国家紧急状态”

美国总统特朗普15日签署公告，宣布美国南部边境出现“国家紧急状态”。美国媒体分析指出，特朗普宣布进入国家紧急状态后，他就可以绕过国会，利用军事建设资金或美国陆军工兵资金修建边境墙。《纽约时报》披露，特朗普能够投入大约80亿美元修建边境墙，超过国会拒绝给予他的57亿美元。

点评：按照规定，国家进入紧急状态，可以让特朗普重新划分用于其他用途的美国联邦资金，从而投入到美墨边境隔离墙的建设中，至少有启动资金。根据美国国会研究服务处报告，国家进入紧急状态给予总统的权力还包括组织和管理生产资料、颁布戒严令、控制通信网络和交通、限制公民出行、调遣军队出境。国防部可以暂停或推迟民用工程项目建设，把资金投入到军工建设、人防工程等事关国家安全的项目上。最重要的是，在国家紧急状态下总统可以不做任何解释地调用已经下拨的军款或赈灾款，先用来给边境墙买单。今年拨款用于军方建设的资金达到103亿美元。

“中国经济50人论坛”2019年年会召开

2月16日，“中国经济50人论坛”2019年年会在北京钓鱼台国宾馆召开，本次年会主题为“如何实现‘六稳’，保持经济长期向好”。 具体请戳：顶级财经智囊把脉当下：实现“六稳”关键着力这些点，方星海再提新股交易改革

点评：中国经济50人论坛素有“中国顶级财经智囊团”之称。中国经济50人论坛于每年2月份举办年会，届时，论坛成员将悉数出席并发表对于宏观经济、产业发展等多个方面的观点。与其他会议相比，50人论坛的会议更为民主和高效。除了主旨发言的嘉宾的名牌是提前摆放的之外，其他参会人员的桌签全部放在入口处，由参会人员自行领取后随意入座。会议开场前气氛也十分活跃，各位参会人员均为50人论坛成员，皆是来自政学企界的高层人士，彼此相熟。

香港财政司前司长梁锦松：未来一周会看到粤港澳大湾区的明确定位

2月16日，在第十九届亚布力论坛上，南丰集团董事长兼行政总裁、香港财政司前司长梁锦松透露大湾区的规划进展。他表示，粤港澳大湾区，在未来一周我们就会看到国家的规划，特别是在金融、科技产业创新等等方面，都有重要的举措。

官方回应个税零申报等于没纳税：可开具纳税记录

新个人所得税法实施后，个税零申报是否等于没有纳税记录？国家税务总局12366北京纳税服务中心负责人表示，纳税人2019年1月1日以后取得应税所得并由扣缴义务人向税务机关办理了全员全额扣缴申报，或根据税法规定自行向税务机关办理纳税申报的，不论是否实际缴纳税款，均可以申请开具个人所得税《纳税记录》。

点评：2018年12月5日，国家税务总局发布2018年第55号关于将个人所得税《税收完税证明》（文书式）调整为《纳税记录》有关事项的公告。2018年12月22日，国家税务总局办公厅针对国税总局2018年第55号文发布过一个详细解读，解读还对“零纳税”情形下《纳税记录》的开具做了详细说明：“零纳税”是指纳税人取得了应税收入但未达到起征点而没有实际缴纳税款的情形，在这种情形下仍然可以开具《纳税记录》。不会因税法修订或起征点提高而中断纳税人的纳税记录。

金融•证券

科创板新动态！上交所召集百余家券商征求意见

2月16日，上交所再次召集保荐机构，就设立科创板并试点注册制配套业务规则征求意见进行座谈。据了解，共有上海地区38家保荐机构分管投行的高管及相关负责人参会。此次交流的问题，主要包括上市审核规则、发行承销规则、股票上市规则和交易特别规定等。

点评：据知情人士透露，这一轮座谈会覆盖全国百余家券商，而这38家为上海地区券商，此前在北京深圳等地也召开了相关座谈。

证监会：禁止任何个人或单位不正当规避期货持仓限制

证监会就关于期货交易管理条例第70条第1款第5项规定公开征求意见，规定共7条。其中第3条禁止任何个人或单位传播不实消息影响期货市场，第5条禁止任何个人或单位利用不正当手段规避持仓限制等。

上交所：开放式基金成立后、上市前可以申请办理场外份额转托管至场内业务

上交所发布修订《上海证券交易所上市开放式基金业务指引》，自发布之日起实施。上交所上市开放式基金成立后、上市前，可以申请办理场外份额转托管至场内业务；上市前暂不办理申购、赎回和场内份额转托管至场外业务，具体实施时间另行通知。上交所上市开放式基金上市后的业务种类保持不变。

方星海详解新股上市首日“弹簧效应” 称放开限价提高定价效率

证监会副主席方星海在中国经济50人论坛上表示，当前新股发行制度使得二级市场投资者预期高度一致，放大了价格扭曲，造成新股长期回报率低下。希望对二级市场的价格进行改革，以提高市场的定价效率。

产业•公司

多地大幅调低个人出租住房税收 北京力度最大 税率减半

近日，有媒体报道称，北京个人出租住房税减半，月租金10万以下按2.5%征收。记者随即致电北京纳税服务热线12366咨询，确认了此消息。随后，记者又致电上海、广州、深圳等地纳税服务热线了解到，为响应国家减税降费的号召，上海和广州也从今年1月开始，下调了个人出租住房的综合税率，而深圳目前对个人出租住房税收政策没有变化。

不服一审判决 “小燕子”和祥源文化已上诉

股民诉祥源文化、赵薇证券虚假陈述责任纠纷案首例判决的原告代理律师称，接到杭州中级人民法院通知，祥源文化和赵薇已经提起上诉。书面上诉状是邮寄送达，预计下周一收到。具体请戳：不服一审判决，“小燕子”和祥源文化已上诉，预计股民集中起诉将至

《流浪地球》累计票房超越《红海行动》 成为内地电影票房亚军

猫眼数据显示，截至2月17日12时29分，电影《流浪地球》累计票房达36.51亿元，超越《红海行动》（36.5亿），成为内地电影票房亚军。

本周关注

本周3只新股申购

根据发行安排，本周共有3只新股申购，具体为：

周二（2月19日）：西安银行 申购代码：730928

周三（2月20日）：青农商行 申购代码：002958

周四（2月21日）：永冠新材 申购代码：732681

中美商定于本周在华盛顿继续进行经贸磋商

2月15日，为期两天的中美经贸高级别磋商结束。此次磋商在重要和困难的问题上取得了新的进展，中美经贸团队本周将在华盛顿见面。

70个大中城市住宅销售价格1月月度报告发布

2月22日，统计局将发布70个大中城市住宅销售价格月度报告。国家统计局公布的2018年12月份70个大中城市住宅销售价格统计数据显示，西安新房价格同比2017年上涨22.4%，涨幅排名第一；而厦门则成为70个城市中，唯一一个新房价格比2017年低的城市。

本周解禁规模环比大幅下降

本周无论在解禁公司数量还是市值上均将大幅下降。Wind数据显示，以2月15日收盘价计算，2月18日-2月22日解禁市值约318.27亿元，较上周环比降近七成，限售股数量同步减少，共有40.73亿股，解禁的公司数量由上周的48家减少至20家。

机构策略

海通策略：现在类似2005年

①2019年类似2005年，是熊末牛初的转换年，估值处于底部，流动性好转，基本面W型二次探底，国际和大类资产比较，战略乐观。②基本面角度当前更像2005年上半年，5大领先指标只有社融数据改善。盘面特征类似2005年下半年，高股息股领先企稳，白马股也出现补跌企稳，这与外资流入有关。③ 外资类长线资金不用纠结左侧还是右侧，定投式配置，公募类年度考核资金等更多领先指标企稳，即便类似2005年下半年也是进二退一，来日方长，不必慌张。

国盛证券：春季攻势，未到放手时

首先，市场情绪远未到高涨甚至非理性的程度，对当前的利好保持着冷静，后续的利空保持着警惕，因此反而会降低市场风险，调整时不必过度恐慌；其次，历史经验看，过去几轮春季攻势结束都伴随明显的利空出现（尤其是流动性层面），当前也并未出现；第三，当前经济和盈利的真空期仍未结束，海外这波修复幅度也超出市场预期（详见1月27日报告中的判断），天量社融尽管解读纷纭，但对市场也是正面推动。因此，我们认为春季攻势未到放手时，建议继续把握这段赚钱窗口。

广发策略：成长股会重现2018年第一季度的行情吗？

全球风险偏好继续提升，社融数据改善信用扩张预期有助于夯实“估值底”，深化“普涨格局”，成长股行情亦将延续。建议继续关注成长股反弹，同时关注“宽信用”预期夯实后（新）基建的投资机会——5G、特高压、核电、钢铁。主题投资关注区域协调（雄安、新疆、长三角一体化）。

华泰策略：春季躁动几时休？