杭商传媒记者周 珂/文 戚家乐/摄

编辑：何影丹

随着中国经济的快速发展，并购重组已成为企业发展过程中必不可少的战略举措。以此来深度了解恒逸集团对于并购重组的思考解读、专业中介机构的并购经历、并购重组市场的趋势走向。4月28日，浙大EMBA首席财务官研习社、恒逸集团共同举办并购重组WORKSHOP。

来自浙大EMBA首席财务官研习社和恒逸集团60余位高管参加了本次活动，探讨企业在并购重组中面临的机遇和风险。活动邀请了浙江恒逸集团有限公司总裁倪德锋、匡吉资本董事长兼CEO周泉恭、浙股财经创始人浙股君做主旨演讲。浙大EMBA学术主任韩洪灵担任案例讨论的学术指导。活动由浙大EMBA战略合作负责人吴奕闵主持。

浙大EMBA战略合作负责人吴奕闵

吴奕闵介绍，恒逸集团是中国民营石化行业的头部企业，更是浙江大学的战略合作伙伴，双方在人才培养和科技合作领域有着高度的战略共识，浙大EMBA与恒逸集团常态化举办主题WORKSHOP，将有助于浙大后台教育资源更好的为恒逸发展所服务。他同时介绍，浙大EMBA中心致力于培养具有“国际视野、创新能力、创业精神和社会责任”的卓越企业家、创新型创业者和高级管理人才，并构筑以浙商为内核、辐射全球的创新创业生态系统。在此背景下，由浙大EMBA中心发起成立的战略合作平台，依托浙大强大的科学研究和人才优势，提供包括人才定项培养、高端职务招聘、科技创新服务、产业资源整合等一体的校企合作服务。

浙江恒逸集团有限公司总裁倪德锋

随后，浙江恒逸集团有限公司总裁倪德锋做了题为“供给侧改革下传统产业的并购与整合”的主旨演讲。他说，供给侧改革实质是产业结构的调整，传统产业当务之急是要做好“加减乘除”。加即传统产业需补短板，在教育医疗等民生领域要让民营企业参与进来，增加高端供给，提高需求。减即传统产业响应“一带一路”倡议，实施“走出去”战略，开展国际产能合作。乘即传统产业响应中国制造2025和工业4.0，利用互联网、物联网、云计算、大数据、智能制造等新兴技术改造提升传统产业。除即传统产业利用环保、安全、排放等调控手段，加快淘汰落后产能，集中处置“僵尸企业”。

浙大EMBA学术主任韩洪灵

倪德锋以恒逸集团响应国家供给侧改革号召为例，讲述了其通过并购方式吸收整合了行业内8家企业400万吨的优质产能，并投资15亿元加快推动智能制造的进程。他表示，自2000年以来，恒逸集团紧紧围绕化纤、石化产业链进行投资，坚持产业链纵向一体化发展，实现炼油、化工、化纤上下游一体化的产业布局，实现从劳动密集型向资本、技术密集型的转型升级。他强调，龙头企业借助并购基金实施并购整合过程中，在基金设立、运行及推出中需搭建合理的基金框架，有效利用资金杠杆，提前锁定退出渠道，以此保证产业资本与金融资本共享重组收益。

匡吉资本董事长兼CEO周泉恭

匡吉资本董事长兼CEO周泉恭则分享了题为“并购重组：理论、案例与经验”的主旨演讲。他首先介绍了并购与重组的相关定义。企业并购是企业间的兼并与收购。按照对目标企业的支付方式可将企业并购划分为现金并购、股票并购以及承担债权债务并购。按照被并购对象所在行业部门可将企业并购划分为横向并购、纵向并购和混合并购。按并购的态度则可将企业并购划分为善意并购和恶意并购。

之后，周泉恭以世纪华通并购盛大游戏的并购过程为例，详细阐述了资本并购为整个游戏行业的发展及资本市场带来的诸多利好。在他看来，当下中国企业进行并购的根本目的有两个：第一，实现技术和品牌资源的快速累积；第二，进行国际化布局上的弯道超车。作为国内老牌游戏厂商，盛大游戏手游转型非常成功。2019年2月，世纪华通重组盛大游戏成功过会。他表示，世纪华通并购盛大游戏，让世纪华通从战略上实现了游戏市场的国内外布局，也为盛大游戏完善业务布局起到了积极作用，对两方都是利好的。

浙股财经创始人浙股君

浙股财经创始人浙股君做了题为“浙江并购重组市场近期主要特点与趋势”的主旨演讲。他介绍，在2016-2018年，浙江上市公司已经完成重大资产重组76起，占全国总交易次数的11%，总交易金额高达1965.84亿元，占到全国总交易金额的8%。他举例，其中最典型的为物流行业，三通一达除中通快递美股IPO外，圆通、申通、韵达都通过借壳上市。

浙股君强调，浙江有不少并购重组的榜样：阿里巴巴拼图式并购，成就阿里帝国；吉利汽车收购沃尔沃、宝腾汽车、入股奔驰，打造汽车王国；万向集团并购舍勒、UAI、DANA、A123、菲斯克，在美国攻城略池；浙江龙盛并购全球巨头德国德司达，成为世界印染巨头。

浙股君分析，浙江是民营经济大省，民营上市公司数量占比超过80%，国资力量也不容小觑。而在凤凰计划实施一年半的背景下，浙江省委书记专题调研国企改革发展工作，意味着浙江国有企业上市将进入加速阶段。

最后，浙大EMBA学术主任韩洪灵进行了学术点评总结。他表示，并购重组是提升上市公司资产质量和盈利能力的重要手段之一。他认为，传统产业并购整合需要围绕清晰的战略思维与清晰的产业逻辑来进行。倪德锋博士对于传统产业在供给侧改革下需要做好的加减乘除的观点对其他传统产业是极具启发性的。他说，周泉恭博士演讲的框架体系涵盖了浙大EMBA并购重组与市值管理课程的前三章内容，内容十分完整。在他看来，浙股君从市场层面举的诸多案例，讲述的是浙江这几年并购重组的宏观情况，对有需要的相关企业起着重要的借鉴作用。