昨天看到有朋友用资本回报率来选股，也有人觉得净资产收益率是比较常用的财务指标，我来谈谈看法，也顺便说说某些财务指标在投资上的理解和运用。

资本回报率和净资产收益率是两个概念。但可以放一起来理解，资本回报率是净利润比总资产。净资产收益率是净利润比净资产。

当然可以这样理解，净资产收益率肯定越高越好，资本回报率也是这样，这个没有定数，有时候高不一定是好事，也看公司的行业特征。成长周期来看。

比如某个公司为了一个业务。投入了多少资产，这些全部投入资产取得的净利润就是资本回报率。但有的公司比较保守，投入一直不多，维持，这样资本回报率高也没意思，有的公司不断投入，有成长，但净利润没体现，这样资本回报率低。也有价值。

这个仅仅是个财务指标，只能作为投资参考的一部分，把他作为选股依据也是局限性很大的，除了成长期和成熟期公司的区别，还有周期性行业，他的景气上升期和下行期差异很大，比如有色，还有券商，还有行业特征，比如因为品牌，技术，渠道，产业趋势，市值大小，也完全表现不一样。比如茅台，那是强势品牌和文化，非常高，某些医药和消费品也是那样，而有的重资产行业，就非常难高起来，资本支出非常大，而轻资产行业就容易，比如券商，一旦市场反转，就马上大幅度上升。

还有净资产收益率也是重要标，这反应了公司的赚钱能力，越高，说明公司能用尽可能少的资产投入，赚到更多的利润，那接下去也要看应收账款，赚到钱，得能收回来，要是长期收不回来，成为坏账，那也是纸上富贵。还有负债率不能太高，有的公司负债高，扩张快，激进，容易资金链断裂，负债率是公司经营稳健和财务安全的重要指标。

ROE肯定是好事，但还进一步了解，他为什么会高，原因找出来，然后看他的成长性，假如没有持续增长，ROE高也有点保守了，至于负债率，也分开看，有的行业负债率天生就高，比如房地产，有的公司，他在高速发展时候，肯定要负债很大的，这个时候不看负债，看现金流，特别是融资现金流。也就是说，他负债多是为了成长，那只要他的找钱能力强，现金流不断就行，这个也是很多公司急着上市的原因。