我们每个月都要填报三大财务报表：资产负债表、利润表和现金流量表。三张表都体现了一家公司的什么？哪一个报表是最重要的？它们之间的勾稽关系又是怎样的？这些你都了解吗？

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三大财务报表体现了什么？

1.利润表体现一家公司的能力

首先，利润表其实体现的是一家公司的能力，因为它是以效益为基础的。

一般来说“你这家公司操纵利润了”，很少有人说“你这家公司操纵资产了”，为什么？他操纵利润往往体现的是他的能力不足，他既然能力不足就需要更好的利润来弥补他能力不足所表现的无能，所以一个公司的利润表体现了一家公司的能力。

2.现金流量表体现一家公司的活力

一家公司的现金流量表其实体现了一家公司的活力。拥有良好的现金流是一家公司保持活力，“你想干什么就干什么”的基础。

如果你这家公司确实有利润但是没有现金流，那其实什么也干不了，手上有一堆应收账款其实是没有用的。

当然你可以说“我可以拿到供应链金融上面去变现”之类的，但是其实成本非常高。

3.资产负债表体现一家公司的实力

第三是资产负债表，一家公司的资产负债表体现的是他的实力。

比如现在有两家公司，公司A有100万元的资产，同时也有100万元的利润；另外一家公司B有1亿元的资产，也只有100万元的利润。那在评价两家公司的时候，你或许会觉得A公司好像更赚钱，但是实力不如那家有1亿元资产的公司B的。我们经常说“你这家公司实力很强啊”到底说的是什么，其实就是说的这家公司有多少资产。

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三张报表里谁最重要？

从观察它们的历史就能知道。资产负债表距今已有将近500年的历史了，从意大利的路卡帕乔利就开始有了。利润表大概是1920年以后才被美国和欧洲一些国家要求一定要披露的一个报表。现金流量表是1987年才开始有的。

从这个历史就能发现，其实资产负债表要比利润表和现金流量表更为重要。因为以前即使没有利润表、没有现金流量表大家也可以计算和生活，但是没有资产负债表好像总觉得缺了点什么，这是一个角度。

另外一个角度。什么叫利润表？

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三张报表的勾稽关系是怎样的？

1. 利润表和资产负债表

利润来源于收入，收入减去成本费用，就得到利润。这就是利润表的基本。

资产负债表上的资产是可以为企业带来收入的，同时，企业在使用这类资产过程中，其耗用又会令资产逐步转化为利润表中的成本费用。以比较常见的资产——固定资产为例，当使用固定资产进行生产活动时，一方面其生产出产品，进而通过销售产生收入；另一方面，固定资产的账面价值以折旧方式在资产负债表上逐步减少，而相应金额则以折旧费用的形式出现在利润表的成本或费用中。

2. 利润表和现金流量表

利润表和现金流量表都是期间的报表。通过这两张报表，投资者可以从利润与现金流两个不同维度来观察评估企业的赚钱能力。

举个例子，假设甲、乙两家企业从同一年开始经营，而且利润表的大致情况基本相同：收入一亿元、费用八千万元、净利润两千万元。但是，从现金流量表来看，甲企业通过赊销方式进行销售，也就是说先赚利润，后收钱，所以其经营活动产生的现金流较少；而企业乙要求款到交货，那么其现金流量表中的经营活动产生的现金流就要明显好于企业甲。

这两家企业从利润表上看似一致，现金流量表的表现却是大相径庭。

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如何快速阅读财务报表？

1. 要明确本次报表分析目的

报表的使用者不同，他们的评价角度也不同。

如果你是债权人，你关心的是企业的偿债能力;如果你是投资者，你关心的是企业未来的发展能力;如果你是经营者，你关心企业各方面的状况;

所以，我们必须十分清楚地知道我们的分析目的。

2. 确定报表分析的重点项目

在明确报表分析的目的之后，我们就可以确定本次分析的重点项目。

例如，如果想了解企业存货销售情况，我们就应该去联想哪些项目与企业的存货相关，采用发散性思维，我们就可以确定了;

存货——货币资金;

存货——应收账款;

以上是与资产负债表相关;

存货——营业收入;

存货——营业成本;

以上是与利润表相关;

存货——销售商品收到的现金流量;

采购商品支付的现金流量;

这是与现金流量表相关。

3. 关注重点分析项目之间的联系

看一张报表得出的结论可能是片面的，看三张报表得出的综合结论肯定比看一张报表得出的结论可靠。

所以，确定报表分析的重点项目之后，还不能忘记将各项目的数据进行联系分析。

例如：资产负债表中的存货下降、货币资金增加、现金流量表中的经营现金净流入增加、利润表中的营业收入增加，三张报表一联系，基本上可得出该企业销售情况良好的结论。

所以，在进行报表分析时，一要明确目的，二要确定分析重点，三要关注指标之间的相互联系。

4. 资产负债表的阅读

资产负债表给予我们的主要信息有哪些呢?

资产负债表的右边：资本结构——财务风险;

资产负债表的左边：资产结构——经营风险;

资产负债表右边，是企业资金来源。通过负债与所有者权益项目金额的对比，期末与期初的对比，基本可能判断企业的财务风险高低及其变化趋势;资产负债表左边，是企业资产的分布。通过流动资产与长期资产项目金额的对比，期末与期初对比，基本可以判断企业的经营风险高低及其变化趋势；所以，拿到资产负债表后，一看资金来源，二看资产分布，三进行前后期对比分析。即可判断企业财务风险与经营风险高低、资产资本结构是否合理的结论。

5. 利润表的阅读

利润表给我们的主要信息有哪些呢?

同期的内部结构分析，可以判断企业利润的来源与构成;前后期同项目对比分析，可以判断企业盈利的变化原因及其发展趋势；所以，对于利润表一要进行结构分析，从而判断公司盈利质量高低;二要进行前后各期比较分析，可以掌握公司盈利能力变化的原因及其企业的发展能力。

6. 现金流量表的阅读

现金流量表的给我们的主要信息有哪些呢?

经营活动产生的现金净流量;

投资活动产生的现金净流量;

筹资活动产生的现金净流量;

现金及现金等价物的净增加额;

其中经营活动产生的现金流是最基础，是根本;另外，我们要掌握经营活动、投资活动、筹资活动的现金流之间的相互关系。如果经营活动有钱流进了，投资才会有钱流出;如果经营活动流进的钱够多，就可以分红，就可以还债，筹资活动就会有钱流出;反之，如果经营活动不景气，经营活动的现金流萎缩，甚至会负数;资金不够怎么办，筹资，所以，筹资活动就会有钱流进;如果还不行，那么就砸锅买铁，处理闲置资产，这时，投资活动会有钱流进;事实上，我们可以用更简单的方法来阅读现金流量表，先不要关注金额的大小，你就关注经营、投资、筹资现金净流量是流进还是流出，是正数还是负数?再结合发展阶段、外部环境分析，就可以得出企业现金流转的基本状况。

综合分析：

仅仅是从单张报表阅读得出一些基本判断，可能是片面的，甚至是错误的判断。因此，在快速阅读完了所有报表之后。你还得进行综合分析判断，关证三张报表之间印证关系了。

财务分析常见的8大误区

读财报只是做好投资的一块木板，如果没有，投资能力肯定不行，但是即使这块木板再长，其他能力欠缺，也是做不好投资的。是财务分析也容易陷入常见的8大误区中。

误区一：只关心净利润增长率

很多初学者在年报、季报公布后，只关心净利润增长率，看到动辄100%、200%的净利润增长率就兴奋的睡不着觉，以为股价会翻倍。这里面至少有四个问题需要解决。

一是净利润的绝对值。如果净利润绝对值很低，即使增长率翻倍意义也不大。初善君认为按照30亿市值，估值30倍来看，年净利润最好不低于1亿，在此基础上的增长率才值得讨论。比如下面公司2019年半年度业绩预告增长高达200%以上，但是看绝对值，却没有一家公司半年净利润的绝对值大于0.5亿，这种高增长率不过是数字游戏。

二是净利润的可持续性。如果以前年度的业绩增长不具有可持续，那么你怎么可能判断以后的业绩增长具有可持续性。即使以前年度的利润增长有可持续性，也不能保证以后的利润具有可持续性。判断利润未来增长具有可持续性需要结合行业、公司竞争能力进行分析，在此情况下单次利润增长意义不大。比如下图中的圣农发展、民和股份和仙坛股份，都是周期性行业养鸡专业户，这种利润200%以上的增长很显然不可持续。

三是与市场预期比较。有时候公司公布的净利润增长达到了30%或者以上，但是市场预期的净利润增长率是50%，那么高达30%的增长率其实是不及市场预期的，股价反而会大跌。这种事情去年在老板电器和贵州茅台的身上都上演过，不及市场预期的财报导致两者都跌停了。但是关于市场预期是对是错我们下次在讨论。

四是不注意区分非经营性损益。非经常性损益指可以理解为一次性收益，现在上市公司通过操纵非经常性损益来达到影响净利润的行为太普遍了，作为投资者一定要注意区分。

比如苏宁这些年把非经常性损益玩的贼6，近两年的非经常性损益高达43亿和136.9亿元，2019年预计还有超过200亿的非经常性损益。那有投资者会说了，这么高的可持续性收益不应该是经常性损益了吗？这里大家要注意，苏宁无非就是卖资产、卖子公司来实现收益，资产卖完肯定就没有了，而且除了阿里巴巴地股票，苏宁主要是靠自己人接盘，空有收益没有现金流。

误区二：重视利润表，忽视资产负债表和现金流量表

当年报、季报出来的时候，投资者最喜欢就是看营业收入和净利润的增长率，关心一下毛利率、费用率的变动情况，净利润是投资者考虑估值的最重要因素，这么做肯定无可厚非。但是作为家底的资产负债表和血液的现金流量表也必须看，看经营现金流情况，在间接法现金流量表中找出影响现金流的应收账款、应付账款、存货等的变动情况；看资产负债表中资产构成、其他往来是否有坑，看投资资产变动、看固定资产的产能变动，看负债变化等等。

事实上在判断上市公司是否进行财务调节或者财务造假的时候，资产负债表是最重要的。应收账款、存货、固定资产、在建工程是最常见的藏污纳垢的地方，甚至货币资金都不靠谱，而长期应收款、长期股权投资、可供出售金融资产也是最容易暴雷的地方。

误区三：过分关注经营活动现金净流量，忽视投资活动现金净流量

经过2018年的暴雷之年，几乎所有的投资者都学会了关注经营现金流净流量，作为衡量企业是否真正赚钱的最核心指标。判断经营现金流差的原因，这一点可以通过间接法现金流量表判断，是因为行业议价能力一般导致的应收账款增多，还是因为发展过快，导致存货增加较多。同时，需要给予那些因为商业模式不好而经营现金流不好的企业一些宽容，比如环保业，由于主要客户是政府，因为账期长，应收账款多。

二是投资现金流体现了公司未来的成长能力，务必予以关注。虽然一直大额投资会导致自由现金流差，但是没有投资，那么企业的规模很难继续扩大，企业的成长性可能会一般，因此在关注现金流量表时，需要给投资现金流一些关注。

误区四：重视财务报表，忽视报表附注

三张财务报表是一家公司一定时期呈现的精华内容，报表附注则是对三张表的补充和说明，如果相对公司有更深入的了解请务必看报表附注。货币资金的报表附注会告诉你有多少资金是受限的，应收账款的报表附注会告诉你应收账款的账龄和坏账计提情况，存货的附注会告诉你原材料、产成品的构成，长期股权投资和可供出售金融资产的附注会告诉你公司投资了哪些企业、这些企业盈利如何，在建工程的附注会告诉公司投资了哪些项目、项目进度如何等等。

尤其有时候一些科目不看报表附注你是不知道他有哪些内容的，比如其他应收款、投资收益、其他流动资产等。总之想深入了解企业，报表附注必不可少。

误区五：重视财务信息，忽视非财务信息

上市公司的年报信息量非常大，除了报表和附注之外，还有很多非财务数据值得我们关注，尤其是管理层分析部分，包含大量的行业信息、公司产品服务等信息，这些也是需要大家关注的。

虽然非财务信息相对主观，但是投资者如果忽视对上市公司创新能力、产品和服务质量、市场地位和竞争力等非财务信息的分析，可能就很难对上市公司的未来盈利能力作出准确的判断。

误区六：照猫画虎，不能把握分析的重点

很多初学者在财务分析时，往往是学习会计教材的那一套，无非是公司的盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力方面的分析，然而这些照猫画虎的分析不仅不能把握分析的重点，看得人也是昏昏欲睡。

初善君认为分析一定要把握重点，比如养猪企业，你就必须去分析固定资产和消耗性生物资产，比如白酒企业，你就必须关注他的预收账款，比如房地产企业，要看净负债等等。总之分析企业务必把握重点，不能大而全，这一点大家可以参考初善君以前分析公司的文章，可以说没有任何两家公司的分析是类似的，都是从最重要的地方入手。

误区七：重视年报，忽视其他公告

年报虽然是最值得阅读的公告，但是依然有很多公告值得大家关注。

比如交易所问询函。交易所问询函一般质量都非常高，可以提供很多年报都未能提供的信息，同时很多年报问询函会提供很多上市公司的疑点，大家完全可以凭此去排除上市公司。所以持有公司的年报问询函必须仔细看。

比如资产重组方案、增发方案等。这些内容可以提供公司未来的资本布局和发展方向，还会涉及很多行业、公司信息，比如浙江美大的可转债公告，可以看出行业的发展情况和公司的产能利用率等等。

比如运营信息。很多地产公司每月会公布销售信息、土地购买情况，养猪企业会公布销售量和销售价格，航空公司会公布运营数据，汽车公司会公布每月销量等等，这些都是及时有用的信息。

误区八：重视报表数据分析，忽视业务实质的判断

大家做分析第一步务必联系公司的商业模式，也就是务必结合公司的业务情况，不能仅从财务数据得出分析结论。当然，一部分投资者可能由于财务知识的欠缺，对财务数据本身的涵义都不太了解，更别提财务数据背后的业务实质分析了。

做财务分析时，务必先了解公司：公司的产品服务是什么（可以粗略判断公司的存货、固定资产这些科目情况）、公司的上下游分别是谁、公司行业的竞争能力如何（可以判断公司的现金流情况、存货、应收账款情况）等等。只有这样，才能确定财报分析的重点是什么。

结语：以上的误区可能很多小伙伴都会遇到过，有些误区是因为能力不够，有些则是因为不够勤快，日拱一卒，功不唐捐。总之，财报分析不是为了分析而分析，而是带有目的性的找到公司成长的密匙，否则辛辛苦苦写的内容反而贻笑大方。

本文来源：雪球 ，马靖昊说会计：中国会计网， weiacc 综合 整理发布 引用或转载，请注明以上信息 , 我们致力于保护作者版权，除我们确实无法确认作者外，未注明来源，如涉及侵权，请及时联系我们删除，并表示歉意，谢谢！