“硅谷创投教父、PayPal创始人彼得·蒂尔曾写过一本畅销互联网圈的书《从0到1》，但是如何从‘1’这个初创阶段走到‘100’的成功与飞跃？很多创业公司在三年内存活率不到5%，希望将我过去15年的经验和大家分享出来，让更多创业公司能从1走到100。” 在10月18日，曾作为CFO参与两家高科技公司从早期成长到上市的嘉宾、CMA 注册管理会计师侯学理说。

根据创业公司从创立到IPO的不同阶段，侯学理描述了一个创业公司从1到100的典型路径：公司创立是从0到1的阶段，完成A轮融资是从1到10的阶段，完成B轮融资是从10到50的阶段，完成C轮融资到达IPO是从50到100的第三阶段。他认为，要从1走到100，主要有几个大坑，如果能避开这些坑就离成功不远了。

CMA 注册管理会计师 侯学理

从1到10的阶段：团队和战略

A轮阶段核心挑战和目标是“生存”。如何让公司生存发展下来，包括团队搭建、正确的战略战术、确定和验证商业模式、获取客户和收入、融资发展等。在这个阶段需要注意的几个大坑是选错合伙人，战术的勤奋掩盖了战略的懒惰，掉进乱融资的陷阱里。

对于这一阶段的初创团队而言， 合伙人比商业模式重要的多。这一时期投资人看更多是人和团队，合伙人必须得有而且要互补。为了证明这一点，侯学理介绍，像TechStars等投资机构明确规定“筛选进入加速器的投资对象，不考虑只有一个合伙人的公司”。他解释说，只有一个创始人的创业公司存在更大的风险，毕竟一个人专长有限，不可能事事都通，而且他个人的合作精神也会被投资人质疑。选择合伙人也要慎重。因为现实中“一年合伙二年红火三年散伙”的结局屡有发生，所以在选择合伙人时要找和自己专长互补的。

在战略要想清商业模式。在A轮创业者专注于打磨产品，而忽略思考战略的重要性。其实很多现实中的案例告诉我们，即使再好的产品，没有一个好的商业模式做依托，也有可能被“雪藏”。

A轮融资要把握好时机，避免埋雷。估值和融资时机非常关键，融资融早了融不到，融晚了影响公司后期发展；估值低了资金难以达到公司发展的要求，高估值却有可能为下一轮融资埋雷。侯学理提醒创业者们，在融资过程中要有避免各种“条款陷阱”。在投资人选择上也要谨慎，找错投资人相当于嫁错了人。投资者的投资策略不一样，不同投资机构有不同投资风格和投资条款，在A轮阶段有机会多接触几个投资人多做选择。

从10到50阶段：避免野蛮增长

当年的网约车补贴大战

到了B轮阶段核心挑战和目标是数据增长。包括用户、客户、收入增长等。这个阶段需要注意禁忌粗放式管理、市场推广野蛮扩张以及没有规划地花钱。

在这个阶段有创始人为了达到用户数量增长的目的，采用简单粗暴的推广方式。像过去几年，依靠补贴来占领市场的公司很多，但许多公司只是“昙花一现”，因为这一招虽然短时间内管用，但是一旦补贴停止了用户粘性即刻出现回落。补贴可以有，但是一味通过补贴来占领市场不是长久之计。

在这个阶段，很多公司容易错误地花钱。创业公司应该对团队发展规划、市场推广规划清楚，团队发展不要疯狂扩招，做广告买流量不能任性买买买。错误地花钱是忌讳，但错误地省钱也不可取。在人才引进上要舍得花钱，一个真正的人才可以顶得上十个人，千万不要在关键人才上省钱。对人才引入与股权激励的问题要规划清楚。例如，在美国做股权激励有很多种，包括股份、限制性股票、股票期权等，如何定价和如何授予、如何收回、对于离职怎么办？这些对整个公司股权结构产生影响。

从50到100阶段：警惕C轮死

到了C轮，公司已经发展成熟，最核心的目标就是盈利。这个阶段要对盈利模式进行优化，实现盈利和收入双增长，为Pre IPO做准备。在这个阶段的典型大坑是警惕创始人遇到天花板、公司盲目扩张、财务混乱等问题。

很多公司难逃“C轮死”的创业魔咒。获得了C轮融资的公司不意味着企业完全成功了。想要破除“C轮死”的魔咒，就是让公司有非常好的盈利模式。这个阶段创业者面临的挑战更大，要避免创始人自身短板、自我膨胀，避免公司因为管理跨度增加而出现失控。侯学理举了两个例子：Google C 轮时请来专业CEO，而创始人退居幕后避免了天花板，所以现在Google非常成功；而OFO小黄车都已经到了战略投资阶段了，但是后来创始人一连串的错误判断，包括盲目扩张市场、错过合并机会等各种失误，导致资金链断裂而失败。在C轮要开始升级管理团队和管理水平，公司要更好地规划未来的发展，重视企业文化建设。

失控的小黄车

从1到100的关键因素：

侯学理说，创业生死之间，从天上到地上。决定一个创业公司成败因素有很多，但归根结底还是看四个方面：人力资本、财务资本、商业策略和风险控制。要雇佣最好的人，并对员工进行激励，做团队建设和绩效管理。在财务资本上做好每一轮融资、现金流管理、资本结构划分以及投资者之间关系的定位。在商业策略上应该对商业模式、产品技术、客户关系、市场营销高度重视。在风险控制上很多创始人容易忽略，创始人要对自己财务分析和规划、做到审计、税务规划合规、法律结构相关合规。最后他总结：“创始人的主要任务就是定战略、招人才和带团队，企业高度取决于创始人高度，胸怀和学习能力。”

问答环节

观众提问：如果创始人没有名校等闪亮背景会拿不到融资吗？

嘉宾回答：不一定，因为创始人背景好只是加分项，但是没有固定的，创业项目本身才是最关键的。

观众提问：没有管理背景能创业吗，是否需要去学习管理后再回来创业？

嘉宾回答：没必要自己给自己补课，可以找有管理背景的合伙人一起创业，创业过程中不一定所有技能都自己去历练。

观众提问：如果投资人问“你想融多少钱”时怎么回答？

嘉宾回答：其实投资人是有潜台词的，投资人问你拿多少钱来判断你的估值。创业者应该清楚知道要这个钱做哪些事，然后倒推回来要多少钱，让创始人觉得你靠谱。