一、证监会发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》

6月3日，证监会正式发布中小企业股转意见，《指导意见》主要内容包括三个方面。

一是基本原则。建立转板上市机制将坚持市场导向、统筹兼顾、试点先行、防控风险的原则。

二是主要制度安排。对转入板块的范围、转板上市条件、程序、保荐要求、股份限售等事项作出原则性规定。

三是监管安排。明确证券交易所、全国股转公司、中介机构等有关各方的责任。对转板上市中的违法违规行为，依法依规严肃查处。上交所、深交所、全国股转公司、中国结算等将依据《指导意见》制定或修订业务规则，进一步明确细化各项具体制度安排。

指导意见距离4月27日，中央深改革委通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，证监会和深交所发布《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》《创业板上市公司持续监管办法（试行）》草案和《证券发行上市保荐业务管理办法》不足两月，距《证券法》3月1日实施刚好三个月。今年可谓是证监会的改革之年，资本市场百花齐放的时代已经悄悄来临。

《证券法》以信息披露为核心的股票发行注册制，预示今后所有的改革都将以此为主线，注册制意味由交易所审核发行材料，证监会依据交易所的审核意见决定是否予以注册。同时不再单一强调企业的持续盈利能力，而是设置更多元、更包容的上市条件，更关注企业的持续经营能力和信息披露情况，将投资判断权交给市场。是否真的能做到“提高透明度和真实性，由投资者自主进行价值判断，真正把选择权交给市场”初衷，将由市场来验证。

股转系统转板意见陪伴创业板注册制踩着科创板的“试验田”向“深水区”走去。市场资金和上市企业数量理想趋于平衡（浑水做空的模式，未来大陆也一定会出现），“打新”可能会成为过去式，企业股价真实价值回归，经营不善的企业退市，资金流向更优质的企业（茅台的人身属性会更强）。

今后的财富分配将聚焦于注册制上市企业，造富将聚焦于股权。无论是首发上市、发行债券、债转股、退市、并购、再融资、信披诉讼等都需要法律工作者的强力参与和深度介入。

证券资本市场，兵家必争之地！