一、本周资本市场宏观及政策动态

（一）宏观经济与政策

国家统计局：10月31日早间，国家统计局发布了中国制造业采购经理指数（PMI）。数据显示，今年10月PMI为50.2%，较9月环比回落0.6%。

国务院办公厅：10月31日晚间，办公厅印发了《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》。9月财政发力已经更为积极，但基建投资增速未有明显起色，反映广义财政杠杆效果减弱仍是更主要拖累。这是本周出台该文件，强调基建融资环节政策落实的背景。

中央政治局召开会议：10月31日，指出“经济下行压力有所加大”、“长期积累的风险隐患有所暴露”和“及时采取对策”。着重提到三项改革：所有制改革、资本市场改革和引入外资，但没有提及去杠杆和房地产，我们认为不宜对此过度解读。

民营经济座谈会召开：11月1日，习近平主持召开民营企业座谈会。给出6个方面的政策举措，包括减税降负、支持融资、竞争中性、保护人身财产安全等。这次会议极大提升了市场的风险偏好，但相关政策实际落实程度、以及能在多大程度上解决民企融资和信心问题，仍待观察。

货币市场：本周公开市场共有4900亿元逆回购到期，央行公告称月末财政支出加大可对冲逆回购到期，且银行体系流动性总量处于合理充裕水平。全周未开展公开市场操作，实现资金大额净回笼。货币市场利率仅在10月31日月末出现幅度较小的抬升。本周同业存单发行利率出现分化，1个月期发行利率走低、3个月期发行利率走高，1个月与6个月的期限利差较大。

房地产：本周房地产销售走高、土地供应回升。本周全国30大中城市商品房日均成交面积显著上升，主要受二线城市带动。上周100个大中城市土地供应面积有所回升。9月以来，百城土地供应节奏较今年前期有所放缓，导致10月政府性基金收入明显减速。10月百强房企单月销售业绩较9月环比降低10.5%，同比仍然大幅增长38.5%，特别是大型房企业绩逆势上涨，销售规模破千亿的房企增至24家。

证监会：10月30日证监会发布消息称正在按照国务院金融稳定发展委员会的统一部署，围绕资本市场改革，加快推动以下三方面工作，回应市场关切。一是提升上市公司质量。加强上市公司治理，规范信息披露和提高透明度，创造条件鼓励上市公司开展回购和并购重组。二是优化交易监管。减少交易阻力，增强市场流动性。减少对交易环节的不必要干预，让市场对监管有明确预期，让投资者有公平交易的机会。三是鼓励价值投资。发挥保险、社保、各类证券投资基金和资管产品等机构投资者的作用，引导更多增量中长期资金进入市场。

11月4日证监会发布消息称：近年来，持续推进并购重组市场化改革，积极支持国有控股、民营控股等各类企业通过资本市场并购重组发展壮大。2014年3月，国务院发布《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》（国发[2014]14号），明确“允许符合条件的企业发行优先股、定向发行可转换债券作为兼并重组支付方式”。为贯彻落实国务院部署，2014年6月修订发布《上市公司重大资产重组管理办法》，规定了上市公司可以向特定对象发行可转债用于购买资产或者与其他公司合并。上市公司在并购重组中定向发行可转换债券作为支付工具，有利于增加并购交易谈判弹性，为交易提供更为灵活的利益博弈机制，有利于有效缓解上市公司现金压力及大股东股权稀释风险，丰富并购重组融资渠道。近期，结合市场情况，多家上市公司积极研究在并购重组时引入定向可转债，部分公司已提出了切实可行的方案。证监会结合企业具体情况，积极推进以定向可转债作为并购重组交易支付工具的试点，支持包括民营控股上市公司在内的各类企业通过并购重组做优做强。　　下一步，将继续发挥市场机制作用，持续研究和顺应市场主体诉求，创造条件支持各类企业通过并购重组优化资源配置，实现高质量发展。

汇率：本周美元因避险情绪下降而回落，央行顺势在离岸市场大幅拉升人民币兑美元汇率，接连收复6.97-6.86，周五晚间美元受到强劲非农数据提振，离岸人民币回调收于6.90。本周人民币汇率大幅拉升。

债券市场：本周国债收益率曲线明显增陡，1年期国债收益率进一步下行5.8bp，10年期收益率小幅上升0.5bp，10年期国债期货主力合约收跌0.07%。债券市场的下跌主要集中在周五：前期市场在股市情绪、以及周三PMI数据走弱的影响下，震荡上涨；民企座谈会极大提振市场风险偏好，导致周五股市大涨、债市大幅下挫。

（二）市场热点及动态

证监会：11月2日证监会未发布IPO批文消息，引发了市场猜测。 按照发审会安排，下周还将审核3家企业的首发申请，IPO审核环节还在继续。IPO批文下发暂缓，体现了监管层呵护市场、稳定市场的用意。不排除批文会出现短暂空窗期，IPO是否实质性暂停还需看证监会对发审会审核的安排。

《期货公司分类监管规定》向社会公开征求意见。日前，证监会2009年8月，证监会发布《期货公司分类监管规定（试行）》，后于2011年4月修订并沿用至今，已累计开展了10次期货公司分类评价。在长期的监管实践中，分类评价已成为期货行业重要的监管抓手和引导工具，对促进期货公司合规经营和稳健发展发挥了重要作用。为落实依法全面从严监管要求，适应期货市场发展变化，引导期货公司专注主业、合规经营、稳健发展、做优做强，提升期货业服务能力和竞争力，近期证监会在征求行业意见基础上修订了《规定》，主要内容如下：一是优化加分指标，包括新设服务实体经济能力指标大类、合并存在重复评价的指标、将期货公司资产管理业务开展情况纳入评价、微调部分指标的评价标准、适当增加评审委员会授权等内容。二是优化扣分指标，包括重组风险管理能力指标、调整特定情形扣分项目、细化措施和处罚扣分项目、扩充适用降级处理的严重违规情形等内容。三是优化评价程序，包括适当增加自评内容、合理安排初审分工、明确监管协作要求等内容。意见反馈截止时间为2018年11月13日。

中国银保监会：支持商业银行发行小微专项金融债募集资金用于小微企业贷款。对小微企业贷款适用优惠的风险资本权重和监管要求。

A股热点： ①11月2日，上海证券交易所根据上市委员会的审议意见，决定同意中国长江航运集团南京油运股份有限公司（以下简称公司或长航油运）股票重新上市申请。上交所有关部门负责人就相关情况回答了记者的提问。②深陷退市困境的ST长生11月1日晚间公告，自11月5日复牌，公司将被实施退市风险警示处理，股票简称将变更为*ST长生。

上交所：2018年11月2日，上交所市场信用保护工具业务开始试点，并成功达成首批信用保护合约。这是上交所贯彻党中央、国务院支持民营企业发展指示精神，落实证监会关于探索运用成熟的信用增进工具、帮助民营企业解决发债难问题有关工作部署的重要举措，也是交易所市场完善信用风险管理工具的积极探索。上交所通过市场化的信用保护工具，引导市场修复对民企债券的投资信心，改善民营企业融资环境，助力民营企业健康发展。当日，国泰君安证券和中信证券成为首批信用保护卖方，共达成2笔信用保护合约交易，参考实体包含了不同主体评级的民营企业，分别为红狮控股集团（民营企业，AAA）和金诚信（民营上市公司，AA）。国泰君安证券和中信证券分别为上述民营企业近期发行公司债的主承销商，其为自己主承的民营企业客户提供信用保护，有利于向市场释放积极信号，提升市场信心，保障民营企业债券的顺利发行。

深交所：推出首批信用保护工具业务试点提高民营企业债券融资效率。深交所首批信用保护工具业务试点涉及名义本金合计1.3亿元，参考实体包括苏宁电器集团有限公司和浙江恒逸集团有限公司。首批信用保护工具均以龙头民营企业作为参考实体，与其公司债券一级市场发行同步推进，以达到增强投资者认购信心、助力债券发行和降低发行人融资成本的目的。深交所首批信用保护工具业务试点参与机构包括国泰君安证券股份有限公司、中信证券股份有限公司等机构，涵盖证券公司、基金公司和信用增进机构等机构类型，信用保护工具卖方均具备较强的信用风险管理能力。首批试点均采用信用保护合约形式，由交易双方一对一签订合约且不可转让。

债券重大事件：①10月29日，上海清算所雏鹰农牧(1.610, 0.05, 3.21%)2018年度第一期超短期融资券兑付存不确定性。②10月29日，联合资信评估有限公司公告称，将华阳经贸集团主体长期信用等级由CC下调为C，将“14华阳经贸MTN001”“15华阳经贸MTN001”的信用等级由CC下调为C；将“18华阳经贸CP001”和“18华阳经贸CP002”的信用等级由C下调为D。10月30日，中国华阳经贸集团超短期融资券未能按期足额偿付本息．③10月29日，上海华信称，中票“15沪华信MTN001”兑付本息存在不确定性。④10月29日，16金立债公告称，债券担保人公司实际控制人刘立荣先生，因资金紧张，资产受限等情形，目前亦无法履行代偿义务。截至本公告日，公司尚未将本期债券当期利息及回收本金划入中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司账户，涉及本期债券利息6500万元，回售金额4.8亿元，本次利息及回售金额共计5.45亿元。

（三）全球市场概述

美国股市：11月2日美国三大股指纷纷下跌，纳斯达克综合指数收报7356.99点，下跌1.04%；标普500收报2723.06，下跌0.63%，道琼斯指数收报25270.83点，下跌0.43%。资金流向监测机构EPFR最新公布的周度报告显示，全球资金再度转为净流出美股，同时加速流出欧洲股市。

欧洲股市：周五，欧洲三大股指多数收涨。德国 DAX 指数涨 0.44%报 11518.99 点，周涨2.84%；法国 CAC40 指数涨 0.32%报 5102.13 点，周涨 2.71%；英国富时 100 指数跌 0.29%报 7094.12 点，周涨 2.23%。泛欧斯托克 600 指数上涨 0.28%，报收于 364.08 点，本周升3.4%，创下了自 2016 年 12 月份以来的单周最好表现。

亚太股市：亚太股市收盘普涨，贸易紧张局势缓解风险偏好回升。韩国综合指数涨 3.5%，报 2095.99 点，创 2011 年以来最大单日涨幅。日经 225 指数涨 2.6%，报 22243.66 点。澳大利亚 ASX200 指数涨 0.1%，报 5849.20 点。新西兰 NZX50 指数跌 0.1%，报 8835.60 点。

二、本周股市

(一) 沪深股市表现

本周五（11 月 2 日），受连续利好消息刺激，沪深两市均大幅高开，但随后两市走势开始分化，沪指在地产、能源股的低迷下略有回落，而创业板指则高位运行；午后银行、地产同时发力，上证 50 直线上攻，外围抄底资金迅速涌入，市场做多情绪得以宣泄，个股迎来连续上扬。 截止收盘，上证综指收涨 2.7%报 2676.48 点，连涨 4 日后站上 30 日线；深证成指涨近 4%报 7867.54 点，创业板指大涨 4.82%报 1348.28 点。两市放量成交逾 4500 亿元，量能连续放大。北上资金今日大幅净流入 173.85 亿元，创下历史新高。

本周，深市走势略强于沪市，上证综指涨 3%，连涨 2 周；深成指涨近 5%，创业板指涨6.74%，创半年来最大周涨幅。

(二) 本周发行情况

本周 IPO 情况：

本周3家公司刊登招股书，1家公司完成新股发行，无公司完成新股上市，无公司新股破发，2家公司首发完成过会。

本周再融资情况：

本周有4家公司完成定向增发发行，无公司完成配股发行，1家公司完成可转债发行，11家公司公告增发预案情况。

三、本周债市

（一）市场概述

债券发行情况：

本周共计761只债券发行，其中国债3只，地方政府债19只，同业存单470只，金融债20只，企业债8只，公司债33只，中期票据54只，短期融资券80只，定向工具14只，资产支持证券58只，可转债1只，可交换债1只。

（二）货币市场

上海银行间同业拆放利率及回购利率情况：

7天拆借利率为2.6380%，较上上周上涨2.9BP，14天拆借利率为2.6520%，较上上周上涨0.1BP，上周一年期拆借利率为3.5500%，与上上周持平。银行间市场回购定盘利率中FR001上涨41BP，报2.4900%；FR007下跌2BP，报2.6300%；FR014下跌20BP，报2.6000%。

公开市场操作：

上周央行进行7天逆回购到期4,900亿元，上周央行进行MLF(降准置换回笼)5亿元，上周央行进行MLF(投放)365天4,040亿元，上周央行公开市场净投放量为-8,935亿元(含国库现金)。

（三）债券市场

一级市场发行情况：

（1）银行间市场企业债发行情况：

上周共发行企业债券8支，规模总计53.30亿元人民币。

（2）交易所公司债券及私募债券发行情况：

上周共发行公司债券33支，其中一般公司债16只，私募债17只，规模总计272.97亿元人民币。

（3）金融债券发行情况：

上周共发行金融债20支，规模总计1254.00亿元人民币。

（4）ABS发行情况：

上周共发行ABS37支，规模总计192.89亿元人民币。

（5）银行间市场非金融企业债务融资工具发行情况：

上周共发行短期融资券80支，规模总计622.70亿元人民币。

上周共发行中期票据54支，规模总计468.00亿元人民币。

上周共发行非公开定向债务融资工具14支，规模总计93.10亿元人民币。

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